近年来，高管薪酬水平的持续大幅上升、个别高管出现的“天价薪酬”现象以及高管与普通员工薪酬差距的进一步拉大引发了社会舆论和学术界的广泛讨论。关于高管薪酬的决定因素，学者们的研究发现高管薪酬水平受到多方面因素的影响，主要包括企业规模、所处行业、企业所有权性质、内部治理以及企业财务业绩等（方芳和李实，2015）。其中公司治理对高管薪酬的影响研究主要有以Bebchuk and Fried（2004）为代表的“租金榨取观”，他们认为由于各种公司治理和市场监督的缺位，经理人利用自己的权力控制董事会干预薪酬制定过程，寻求自身利益最大化的经理人会尽可能为自己制定高薪来榨取股东财富。遵循这一思路，国内外学者考察了各种公司治理的因素，如董事会规模、独立董事比例、董事长与总经理两职合一、董事长薪酬水平等等与CEO薪酬水平以及薪酬业绩敏感性的关系（Core et al.，1999；Brick et al.，2006；权小锋等，2010）。“租金榨取观”自提出以后引发了社会各界广泛的讨论，国内外陆续出台了一系列针对公司治理与高管薪酬的相关法律。[1]然而，“租金榨取观”仍然不足以解释许多高管薪酬的现象，甚至出现了众多悖论。如Hölmlstrom（2004）指出近年来CEO薪酬水平大幅提升的同时伴随的却是CEO权力的下降以及公司治理的改善；另外，无论在控股权集中的家族企业还是股权分散的上市公司，CEO薪酬都呈现相似的增长现象，说明有CEO权力之外的其他因素在驱动CEO薪酬水平的上升。基于此，本书从“股东价值观”的角度，对当前高管薪酬的各类现象进行解释。基于一个简单的竞争模型的分析，本书认为，近年来高管薪酬的持续增长主要是对公司规模同步扩张的一个有效的均衡反应，而非高管权力和代理问题所导致的。事实上，在众多影响CEO薪酬水平的因素中，公司规模的影响力是最被一致认可的，国内外学者均发现CEO薪酬与公司规模之间具有显著的正相关关系，并且标准化之后，两者之间具有稳定的线性关系，Baker et al.（1988）甚至将这一关系称为“关于CEO薪酬水平的最好实证规律”。尽管“租金榨取观”在一些公司中必定存在，但不足以解释高管薪酬整体的变化趋势，本书构建的竞争性均衡模型揭示了高管薪酬背后的一般经济规律，分析了高管薪酬的内在决定因素与市场竞争机制。
本章第一部分对我国高管薪酬水平的现状与历史变化趋势进行描述性介绍。第二部分构建了一个经理人劳动力市场中的正向匹配模型，来解释现实中观察到的高管薪酬水平的巨大差距；基于这个模型，近年来观测到的高管薪酬水平的大幅上升，可以看作是对同时期公司规模增长的一个均衡反应，而非代理问题所导致的。第三部分利用2005—2016年中国上市公司数据，来检验该理论模型的现实解释力。最后，第四部分总结了本章的主要研究内容。(www.xing528.com)
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