波浪理论：形态与特征

艾略特对周期的划分、斐波纳契数列以及道氏理论的综合构成了波浪理论的理论基础。尤其是周期的划分，是波浪理论产生的最关键要素。艾略特将股价波动中大的运动周期划分为时间长短不同的各个周期，并指出在大的周期中存在可细分的更小的周期。无穷无尽的周期划分中存在一个最基本的单元和形态，当符合这一基本形态的运动完结后，说明一个周期已经结束并进入另一个新的周期。每个周期无论时间的长短，都是以最基本单元的模式和形态进行的。对艾略特波浪理论的理解和运用需要了解三个关键元素：①波浪的形态；②浪与浪之间的比例关系；③浪与浪之间的时间间距。这三者的重要程度依次降低。

艾略特的波浪理论指出，股市的波动是由无数个小浪组成的大浪的循环运动，其基本单位是八浪循环，而一个完整的八浪循环正是由五浪驱动和三浪调整构成的。在最初的八浪循环结束后，一个相似的循环会接着发生，这样会形成不断扩大浪级的新的循环。由于波浪的这种不断循环运动可以形成不计其数的新的浪级，因此在艾略特的波浪理论中，他将股市运动中的波浪级数分为九级，并针对最大至最小的波浪给予不同的名称，分别是：特大超级循环级（Grand Superrcycle）、超级循环级（Supercycle）、循环级（Cycle）、基本级（Primary）、中型级（Intermediate）、小型级（Minor）、细级（Minute）、微级（Minuette）和次微级（Subminuette）。同时，在最基本的驱动浪和调整浪的形态上，艾略特还细分出13种基本变体，加入了延长浪、倾斜三角形、终极倾斜三角形等概念，使得波浪的运动更加复杂。在复杂的波浪形态中，弄清浪的级别和波浪所处的波段是进行推理分析的关键点。针对这一问题，艾略特提出在没有出现倾斜三角形的变异形态时，数浪有两条基本规则：首先，在驱动浪中，第三浪（第三驱动浪）永远不是三个驱动浪（第一、三、五浪）中最短的一个浪。在股价的实际走势中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也经常会成为最长的一个浪。其次，第四浪的底部不可以低于第一浪的浪顶，这也代表着第四浪和第一浪的上下波动范围不会出现交叠的情况。除开数浪规则外，艾略特还对理想中的八浪结构做了相关的说明，这些说明从社会、文化、心理的层面评述了引起波浪前进或调整的动因，这一说明被称为波浪个性的观点，也是波浪理论的重要扩展。(www.xing528.com)

艾略特波浪理论不仅认为市场的前进是一种规律性的有向运动，同时波浪形态的具体结构也是有据可循的，再复杂的波浪结构都会反映出斐波纳契数列的特征来。斐波纳契数列是一系列有着恒定关系的数字，数列中任何两个相邻的数字之和形成了序列中下一个更大的数字，直至无穷，数列中任何两个连续数字的比率是相通的。斐波纳契数列的比例表反映的是我们所熟知的黄金比例。艾略特判定股票市场波动正是基于斐波纳契数列所反映的一种黄金螺线式的状态。无论是调整浪与前一个波浪的回撤比还是驱动浪与调整浪的倍数都与斐波纳契数列相关。相关的研究人员认为，股价的波动曲线中会出现如此多的斐波纳契数列，是因为波浪理论所要解释的股票市场反映的是大众的社会心理状态和趋势，人类的这种活动路线既不是沿直线发生的，也不是随机发生的，更不会是机械的循环，而是一种自然界更青睐的形态，也就是黄金比例所体现出来的和谐法则。