人们贴现率为何随现金额增大而降低？

人们的贴现率会随现金额增大而降低，对长期储蓄性保险而言，就意味着储蓄金额越大，现金流入和现金流的金额就会越大，要求的回报率就越低。人们为何会呈现这样的特征呢？

按照利息理论的集大成者欧文•费雪的观点，人性不耐（impatience）是人们要求利息回报（费雪指的是真实利率）的原因，个体的不耐程度越大，要求的利息回报就越高。那么，什么样的人不耐程度更大呢？财富少的人，由于其当下消费还有很多尚未满足，所以会比财富高的人更看重当下，对未来的不耐程度更大，因此，要求的利息回报或贴现率更高。简而言之，一个人越穷，就越看重当下，越看淡未来，不耐程度越大，贴现率也越大。基于这一理论，长期储蓄金额越低的人，往往也是财富较低的人，其要求的贴现率较大；反之，长期储蓄金额越高，财富水平往往越高，越可以考虑长远的未来，要求的利息回报越低，贴现率越低。(www.xing528.com)

我个人的另一种解释是，在利息率相同的情况下，当长期储蓄金额较低时，比如储蓄10万元，固定利息率为4%，每年领取利息，期末领取本金，则客户每年可领取4 000元。这4 000元相对于个体的月收入或年收入而言要低很多，这就使得客户觉得做这项储蓄意义不大；当长期储蓄金额较大时，比如在保险公司储蓄200万元，固定利息率为4%，每年领取利息，期末领取本金，则客户每年可领取80 000元。这80 000元相对于个体的月收入或年收入而言还是一笔较大的数额，感觉还是可以用来买不少东西，这就使得客户觉得做这项储蓄意义相对较大了。人们心目中似乎有一个利息收益锚定点，只有高于这个锚定点，这个收益才算是能起到某种作用，低于这一锚定点是不值得进行储蓄的。