1.非数学模型:圣牛、组织需求、比较利益
(1)何谓圣牛(Sacred Cow)——项目是“神圣”的,是组织管理层的意愿;抑或是来自国家高层的指示,如军工重点实验室项目。
(2)组织需求(Organization Necessity):Operating Necessity——确保组织内系统运行正常;Competitive Necessity——确保组织的竞争优势;Product Line Extension——确保产品/服务线的完整。此类项目成立有三个重要标准:需求——强烈的需求;资金——资金支持;意愿——成功的愿望。
(3)比较利益模型(Comparative Benefit Model):组织有很多备选项目,但缺乏准确的方式来定义和衡量“收益”,可以用比较利益的概念来选择项目,即通过排序的方法来选择项目。
2.数学模型(财务模型):净现值、回收期、内部收益率
(1)资金时间价值理论。资金数额随着时间的流逝而增值的性质,称为资金时间价值。
在实验室项目论证时,对比不同的备选方案,会发现其现金流量存在两种性质的差异:一是现金流量大小的差异,即投入及产出数量上的差异;二是现金流量时间分布上的差异,即投入及产出发生在不同的时点。
为了保证实验室项目寿命期内不同时点发生的费用和收益具有可比性,必须运用资金时间价值的理论,将不同时点的现金流折算成相同时点的,有可比价值的现值(或终值),才能科学判断方案优劣。
(2)净现值法
1)现值(PV)即将来某一笔资金的现在价值。现值也叫初期值,常用字母P表示。一般指发生在或折算为投资系统初期(0期)的资金价值,它并不一定是资金今天的现实价值。在一个投资系统中,通常把开始投入资金的时间作为计算现值的基准时间,也是项目计算期开始的时间。广义地讲,当我们把投资项目或方案后几期发生的现金流量折算成前期某一时点的价值时,也叫作现值计算法。
2)终值也称为未来值,常用F表示,一般指发生在或折算为投资系统期末时的资金价值。当我们把前几期发生的现金流量折算为某一后期时点(非投资系统期末)的价值时,也称为终值计算法。
3)贴现又叫折现,是指把终值折算成与之等价现值的计算过程。
4)利息。一般我们把通过银行借贷资金所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息,而把资金投入生产或流通领域产生的增值,称为盈利或净收益。项目论证中利息是广义的概念,泛指投资净收益与货款利息,当然这是由项目论证的任务决定的。
计息方法之单利的计算:F期末本利之和(终值),P本金(现值),i每一周期的利率,n计息周期数。
利息:I=P×i×n;单利终值:F=P+P×i×n=P(1+i×n);单利现值:P=F/(1+i×n)
计息方法之复利(利滚利)的计算:
复利终值:第n年期终金额F=P(1+i)n;式中(1+i)n被称为复利终值系数,用符号(s/p,i,n)表示,例如:(s/p,6%,3)表示利率为6%,3期复利终值系数。
复利现值:它是复利终值的对称概念,指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值,或者说是为取得将来一定的本利和现在所需要的本金。
P=F/(1+i)n=F×(1+i)-n
净现值法是将整个项目投资过程的现金流按要求的投资收益率(折现率)折算到时间等于零时,得到现金流的折现累计值(净现值NPV),然后加以分析和评估。
式中CI为收入额,CO为支出额
(CI-CO)t——第t年净现金流量
n——计算期
i——基准收益率或设定收益率
NPV指标的评价准则是:当折现率取标准值时,若NPV≥0,则该项目是合理的;若NPV＜0,则是不经济的。
(3)投资回收期(Payback Period):反映项目真实清偿能力的重要指标,是指通过项目净收益(包括利润和折旧)来回收总投资(包括固定资产投资和流动资金)所需的时间。当累计折现收益与成本之差大于零时,回收就完成了。许多组织都要求IT实验室项目有较短的回收期。
投资回收期一般按现值法计算,用下列方程式求得n即为动态投资回收期。
式中CI为收入额,CO为支出额
(CI-CO)t——第t年净现金流量
n——计算期
i——基准收益率或设定收益率
NPV指标的评价准则是:当折现率取标准值时,若NPV≥0,则该项目是合理的;若NPV＜0,则是不经济的。
(3)投资回收期(Payback Period):反映项目真实清偿能力的重要指标,是指通过项目净收益(包括利润和折旧)来回收总投资(包括固定资产投资和流动资金)所需的时间。当累计折现收益与成本之差大于零时,回收就完成了。许多组织都要求IT实验室项目有较短的回收期。
投资回收期一般按现值法计算,用下列方程式求得n即为动态投资回收期。
(4)内部收益率法(Internal Rate of Return):IRR本身是一种折现率,它是指项目整个计算期内各年净现值流量的累计折现值等于零时的折现率。
(4)内部收益率法(Internal Rate of Return):IRR本身是一种折现率,它是指项目整个计算期内各年净现值流量的累计折现值等于零时的折现率。
其中FIRR用试差法求得:
其中FIRR用试差法求得:(www.xing528.com)
式中i1——试算的低折现率
NPV1——对应的现值(正值)
i2——试算的高折现率
NPV2——i2对应的现值(负值)
内部收益率的评价准则是:当标准折现率为i0时,若IRR≥i0,则投资项目可以接受;若IRR＜i0,项目就是不经济的。对两个投资相等的方案进行比较时,IRR大的方案较IRR小的方案可取。
3.数学模型(评分模型):非加权0-1因素模型、非加权因素模型、加权因素模型、附带约束条件的加权因素评分模型
(1)非加权0-1因素模型(Unweighted 0-1 Factor Model)——每一个评价因素均同等重要,符合为1,不符合为0,合格项达到规定数量的项目即被选中。
Model:S=∑(x)
缺点:标准(指标体系)难确定,每项标准重要程度相同,不能反映某一具体项目满足不同标准的程度。
(2)非加权评分模型(Unweighted Factor Scoring Model)——每一个评价因素均同等重要,并按照满足程度打分,总分达到规定值的项目即被选中。
Model:S=∑(s)
缺点:标准(指标体系)难确定,每项标准重要程度相同。
(3)加权评分模型(Weighted Factor Scoring Model)——每一个评价因素按照权重来衡量重要程度,并按照满足程度打分,总分达到规定值的项目即被选中。
Model:S=∑(s·w)
缺点:标准(指标体系)难确定,每项标准的权重较难确定。
(4)带约束的加权评分模型(Constrained Weighted Factor Scoring Model)——模型中附加被选项目必须具有或必须不具有的性质作为约束,每一个评价因素按照权重来衡量重要程度,并按照满足程度打分,总分达到规定值的项目即被选中。
Model:S=∑(s·w)∏(c)
缺点:标准(指标体系)难确定,每项标准的权重较难确定。
式中i1——试算的低折现率
NPV1——对应的现值(正值)
i2——试算的高折现率
NPV2——i2对应的现值(负值)
内部收益率的评价准则是:当标准折现率为i0时,若IRR≥i0,则投资项目可以接受;若IRR＜i0,项目就是不经济的。对两个投资相等的方案进行比较时,IRR大的方案较IRR小的方案可取。
3.数学模型(评分模型):非加权0-1因素模型、非加权因素模型、加权因素模型、附带约束条件的加权因素评分模型
(1)非加权0-1因素模型(Unweighted 0-1 Factor Model)——每一个评价因素均同等重要,符合为1,不符合为0,合格项达到规定数量的项目即被选中。
Model:S=∑(x)
缺点:标准(指标体系)难确定,每项标准重要程度相同,不能反映某一具体项目满足不同标准的程度。
(2)非加权评分模型(Unweighted Factor Scoring Model)——每一个评价因素均同等重要,并按照满足程度打分,总分达到规定值的项目即被选中。
Model:S=∑(s)
缺点:标准(指标体系)难确定,每项标准重要程度相同。
(3)加权评分模型(Weighted Factor Scoring Model)——每一个评价因素按照权重来衡量重要程度,并按照满足程度打分,总分达到规定值的项目即被选中。
Model:S=∑(s·w)
缺点:标准(指标体系)难确定,每项标准的权重较难确定。
(4)带约束的加权评分模型(Constrained Weighted Factor Scoring Model)——模型中附加被选项目必须具有或必须不具有的性质作为约束,每一个评价因素按照权重来衡量重要程度,并按照满足程度打分,总分达到规定值的项目即被选中。
Model:S=∑(s·w)∏(c)
缺点:标准(指标体系)难确定,每项标准的权重较难确定。
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