保付函业务：中国科技金融案例研究

保付函业务即保理公司基于核心客户转让的应收账款，给予核心客户相应的保付函额度。在这一额度下，保理公司对核心客户开给供应商的电子商业承兑汇票进行保付，供应商凭保付函和电子商业承兑汇票向保理公司申请保付款。

案例介绍：某建筑公司中标某保障房工程，合同金额2亿元。进度款60%，审计结束后付至95%，5%为质保金。公司上游的混凝土、材料、钢材等供应商表示需要现款交易，可承担一部分利息。保理公司在转让该项目项下剩余应收账款后，根据已形成的应收账款20 000×35%＝7 000（万元），按8折给予该公司保理融资5 600万元保付函额度，期限1年。公司向A，B，C，D四家供应商各开出1 400万元商业承兑汇票，按照年化3%的利率支付手续费。供应商按照自身资金需求选择是否向保理公司申请贴现，贴现价格5%。

保付函业务流程如图2-8所示。第一步，工程施工方与工程供应商签订采购合同；第二步，工程施工方向工程供应商支付商业承兑汇票；第三步，工程施工方向保理商申请开具保付函，支付手续费；第四步，工程供应商根据资金需要向保理商背书商业承兑汇票，并向保理公司申请贴现，支付贴现费用；第五步，保理商向工程供应商支付贴现款；第六步，工程施工方到期承兑保理商商票。

图2-8　保付函业务流程示意图(www.xing528.com)

（资料来源：根据C公司保付函业务模式绘制）

保付函业务具有以下优势。首先，对核心客户而言，仅须承担开立保付函的手续费，既保留了对供应商的账期，又节约了财务成本和自身授信资源，并且使自己开出的商票得以流通，提高自身商誉。其次，对供应商而言，在材料供应普遍存在账期的情况下，带有保付功能的商票保障度较高，可根据自身的实际情况选择到期收款或提前申请兑付，提前兑付的利息也在合理范围内。最后，对保理公司而言，通过保付函的模式，将融资成本分为手续费和保付费，分摊给核心客户和供应商，能够在面向营销融资成本要求较高的客户时打开局面；有商票作为二次保障，从票据权利层面加固了整体业务的风险把控，可成功地将业务延伸至核心客户的上游。

保付函业务开展同样存在保理公司放款资金来源受限，转让应收账款核算、对账、信息不对称等问题。

通过对C公司商业保理业务各创新模式的对比、分析，发现保理业务使买卖双方各自具有优势，是解决中小企业融资问题的有效手段。但是各创新模式业务开展中也存在一些共同的难点问题，主要如下：保理公司自身放款资金来源受限且外部融资成本较高，这将大大限制公司业务规模；信息不对称问题一直存在，对应收账款债权掌控难度大，一旦买卖双方任一方信用缺失，极易导致保理公司出现损失；业务流程较为复杂，过度依赖人工操作，业务效率较低；亟须综合性、复合型人才；等等。