金融危机中的生存与获益：风险管理方法

剩下来的问题就是如何解决M2难题了。

第一，派生存款是造就M2高的主要动力。近年来，由于直接融资和其他融资功能增加，银行贷款占比在社会融资总规模中出现下降趋势，但是，占比依然很高。2002年，人民币贷款（本文不计外币贷款）占社会融资总规模的91.9%，到2012年人民币贷款占比下降至52%，依然较高，减少人民币贷款占比就需要发展直接融资，比如发展债券市场，减少债券发行的审批手续，规范评级机构，规范IPO等。由于资本市场持续低迷，从2012年11月起，中国IPO暂停3个多月的审批放行，这又加重了贷款需求。

第二，降低储蓄率。根据《经济参考报》数据，“统计局数据分析，中国的储蓄率高达52%，在世界上绝无仅有”。而根据社会科学院金融研究所提供的资料显示，2006年美国的储蓄率仅仅为13.8%。首先得承认中国人民消费习惯不同，美国人有刷卡借钱消费习惯，中国人有传统量入为出先存款后消费习惯。更重要的原因是，教育、医疗和养老等传统问题得不到有效保障，必须要自己存款，另外由于高房价的威慑和压力，降低和削弱了消费意愿。只有继续推进和加强教育、医疗和养老改革，居民无后顾之忧后，储蓄率才会逐步下降，而不是相反越来越高。(www.xing528.com)

第三，加强税费改革和土地供应改革。《中国企业报》发文称：“分税制在接下来近20年的运行过程中，发挥一系列正面效应的同时也逐渐显露和积累了一些问题。地方政府要以45%的收入办80%左右的事，卖土地成为解决办法之一，结果是富国穷县、穷镇，老百姓越来越穷。”由于地方政府对土地出让的垄断和人为抬高地价，最终导致了高房价。改革税制和改革土地供应方式，才能降低地价，减少央行基础货币供应。

把物价、房价高等归咎于央行，归咎于M2，显然是不对的，这如同把你的工资低归咎于给你发工资的会计一样缺乏常识与正常思维。