俱乐部融资及其对北京足球发展的贡献

第二节　俱乐部融资

稳定的资金来源是俱乐部经营的基础。俱乐部的初始投资需要俱乐部的发起人来承担，发起人的原始出资是俱乐部成立的基础，俱乐部的性质不同，原始资本的金额也差别较大。俱乐部的本质与特征决定了会员会费在其中的重要地位，但是随着时代的发展，特别是营利型俱乐部的不断增多，使得俱乐部的融资也出现了多元化的发展趋势，最典型的是进行资本市场融资。

一、会员会费——俱乐部资金的重要源泉

（一）俱乐部会费的特殊意义。

在人类历史上，俱乐部是自发的产生、发展、成熟与完善的。特别是在当今这个为物质利益至上经济社会里，一切的一切都归结为个人利益最大化。每个人的兴趣、爱好，只有在自己的经济利益、物质生活保障得到一定程度的满足之后，才能得以开发和实现。我们的兴趣在这夹缝中生存，这种生存的空间越来越大，俱乐部是这种生活方式的集中体现。

如果说人的一生分为两种状态，一种状态是通过各种方式来满足自己的物质利益；另一种状态是通过各种方式来满足自己的精神需求。那么俱乐部就属于满足人类精神生活的形式。

如果说人的生活分为三个部分，第一部分是工作；第二部分是家庭生活；第三部分是能够依自己的兴趣进行的活动。那么绝大多数俱乐部属于第三部分的生活方式。

从经济来源的角度来分析一个人资金的来源与应用，会发现，人们在工作中赚取金钱，在家庭生活中花费金钱，在兴趣、爱好或其它方面投资金钱，这就构成了人类生活的基本经济循环。

图6.2.1　个人资产的来源与消费

如图6.2.1所示，个人资产的来源包括两个方面；个人资产的运用大体上包括三个方面：第一个方面是个人日常生活必需品的需要，有些企业为了更好的促销产品，扩大自己的知名度，采取俱乐部的方式进行营销，这种营销方式虽然不是真正意义上的俱乐部，但却采取了会员制的形式，确实为会员带来了一定的利益，我们称之为企业的俱乐部，以盈利为根本目的；第二个方面是再投资活动，例如教育费用的支出、培训费用的支出、对外的股票投资、找工作花费的成本等等。这些支出的特点是为自身创造更大的利益服务，有些企业为了促销自己的知识产品也开展了企业俱乐部的运营方式，但是这种方式目前还是少数。因此，俱乐部形式已经成为企业开展市场营销活动的一种方法和组织形式；第三个方面是为个人及家人的兴趣爱好开展的投资活动，例如，辩论活动、旅游活动、健身活动、篮球运动、足球运动、唱歌、下棋、弹琴、读书、养狗等等。这里的俱乐部形式才称得上是狭义的、真正意义的俱乐部，人们心甘情愿的为自己的爱好进行消费，得到了价值观的共鸣、身心的愉悦。当然这里的俱乐部也会分为营利型俱乐部和非营利型的俱乐部。

从以上的分析可得，俱乐部资金的最直接来源就是会员的投资，也就是会费。可以这样讲，会费是俱乐部运营的标志。

（二）案例分析。

我们且来观看河北省的名流车友俱乐部，该俱乐部对会员服务类别及收费标准进行了具体的划分。

·服务对象：非营运性小型汽车。

·年会费：A类365元（VIP贵宾卡）；B类180元（车友卡）。

以上的这个俱乐部属于企业的俱乐部形式，它是以盈利为最终目的的，采用俱乐部的组织结构和会员制的营销方式，使得俱乐部的经济效益和社会效益得到了很好的结合。

二、发起人出资——俱乐部资金来源的基础

发起人可以是个人出资者，也可以是集体出资者。非营利型俱乐部和营利型俱乐部在发起时有较大的差别。非营利型俱乐部在成立时一般不需要在工商管理部门登记注册，只需要宣布成立公告，宣布的范围在俱乐部成员内部即可，没有义务向社会公众宣布，例如，登山俱乐部；营利型俱乐部则不同，它们经营的业务涉及到利润的增加，因此需要在工商管理部门登记注册，经审核通过后方可成立，例如青鸟健身俱乐部、北京国安俱乐部、西班牙巴塞罗纳俱乐部。

发起人出资的金额依照具体情况而定，主要用于俱乐部成立之初基础设施建设和初期启动资金的需要。发起人出资的重要意义是为俱乐部成员搭建一个共同合作的平台。

（一）非营利型俱乐部合作平台的搭建

合作平台搭建有两层含义，第一个层面是思想平台的搭建。每一个俱乐部都需要一个核心的主题，才能将拥有共同兴趣、爱好、需要的人聚集在一起。例如，中国象棋俱乐部，很简单明了的核心价值观就是对象棋的爱好；旅游俱乐部，人们汇集在一起去同一个地方旅游，为了心中共同的旅游胜地而聚集在一起；汽车俱乐部，很多人定期参加活动，例如驾车从北京到河北野三坡自驾游，这条线路的开通以及成员在自驾车中体会到的乐趣是俱乐部发起者为大家提供的思想平台。因此，思想平台是任何俱乐部成立的思想基础。

第二个层面的含义是物质基础平台的搭建。物质基础包括：俱乐部活动场地的租用，基础设备的购置，宣传费用的支出，初期人员的劳务支出费用等等。

（二）营利型俱乐部合作平台的搭建

营利型俱乐部的平台搭建也包括两个层面，第一个层面与非营利型俱乐部较为相似，也是思想平台的搭建，都需要核心思想的创立，从而吸引会员的加入。这个思想同传统的企业文化中的共有价值观的确立有异曲同工之妙。

第二个层面有一定的差别，营利性俱乐部发起人出资具体包括以下几个层面：

1、俱乐部活动场所的租用或购置

2、俱乐部在工商管理部门注册需要缴纳的费用

3、俱乐部基础设备的购置

4、俱乐部成员的工资

5、俱乐部前期宣传广告费用

6、俱乐部流动资金的准备

（三）北京国安足球俱乐部

北京国安足球俱乐部成立于1992年底，其前身是中国首都北京的足球代表队-北京足球队。在中国足球改革的大潮中，中信国安集团公司和北京市体育局共同建立了北京国安足球俱乐部，从而迈出了北京足球运动从单一的政府管理体制向职业化体制过渡的第一步。俱乐部建设的基本原则是把足球推向市场，在竞技体育和社会经济发展的竞争中自强自立，为提高北京市的足球技术水平，促进中国足球的改革与发展做出贡献。

北京国安足球俱乐部是在中国足球协会和北京市足球协会注册的体育产业组织，是具有独立法人资格的经济实体。随着足球体制改革的不断深入和市场经济的需要，北京市体育局和中信国安集团公司研究决定，并经北京市政府和中国国际信托投资公司批准，北京国安足球俱乐部于1997年2月变更为直属中信国安集团公司经营管理。这是北京市体育局在推进足球职业化改革进程中的又一大举措。

1、 思想平台搭建

北京国安足球俱乐部力求通过开展足球运动，丰富社会文化生活，给人们一种积极向上的精神鼓舞。通过吸引更多的人参加足球活动，提高大众的，尤其是青少年的身体素质和心理素质，并不断培养出优秀的足球运动员。同时也通过足球，联系社会各界包括国内外更多的朋友，共同开发足球市场，以获得更大的经济效益。

俱乐部的运作模式改革适应了中国足球改革发展的需要，有利于北京国安足球俱乐部进一步向职业化、社会化、实体化发展。

2、 物质基础平台搭建

（1）俱乐部的主场是──北京工人体育场

投资于北京工人体育场，意味着每年需要对其进行大规模的维护修缮活动。北京工人体育场的看台可容纳6万名观众，在这里曾成功地举行过第十一届亚洲运动会和前五届中华人民共和国运动会的开、闭幕式及其足球决赛和田径比赛以及许多国际、国内大型赛事。北京国安足球俱乐部的驻地也设在这里，它包括俱乐部的办公机构、教练员运动员宿舍、会议室、餐厅及附属用房，还包括一块足球训练场和健身房。

（2）香河训练基地

建立香和训练基地，可以为俱乐部球员提供优良的训练比赛环境。河北省清河县的国安足球训练基地目前拥有30套客房，7块草皮训练场，5幢别墅，现代化餐厅及先进的配套设施。基地还建有游泳馆、训练馆、健身房、更衣室、电化教室、医疗恢复设施、桑拿及会议等相关的训练及文化教育设施。

自香河训练基地正式启用以来，国安俱乐部北京现代青年队、少年队已迁住基地，现代一队也在基地进行短期集训和封闭训练，并且接待了多支国内外足球队。1999年9月世界著名球星——英国足球总会申办2006年世界杯两总裁之一、英国曼联足球俱乐部技术顾问鲍比.查尔顿爵士访问北京时，曾亲自到香河训练基地考察并指导现代少年队训练。

（3）后备队伍的投资(www.xing528.com)

北京国安足球俱乐部除了对现役一队球员进行投资外，还将投资的目光锁定到了新一代球员身上，即北京现代足球二队和北京现代足球三队：

北京现代二队，队中共有球员30多人，他们以85、86年出生的球员为主。

北京现代三队，队中共有球员30多人，他们以87、88年出生的球员为主。

球员都在进行文化课中等专业学习，有一部分即将毕业。

这两支球队由经验丰富，有很高知名度的足球名宿担任教练。他们是谷大泉、张建国、吕军、李长江等人。

除此之外俱乐部还有两支以89、90年出生球员为主的梯队集训队，共有近80人。这两支队伍都是由北京国安俱乐部直接指派资深教练带队。俱乐部高层领导非常注重年轻球员文化素质修养的提高，小队员们一边训练一边保持文化课的学习。两年之后经过挑选，其中优秀球员将上调北京现代后备球队。

这些队伍的建设，需要国安足球俱乐部进行大规模的投资，才能保证后备力量高质量、高标准的达到职业球员水准，才能为国安俱乐部以及中国足球培养出新生力量。

三、股东出资

非营利型俱乐部鉴于其特性，很少涉及股东出资这个问题。一般营利型俱乐部对股东的出资要求较高，股东投资营利型的俱乐部目的是为了获得相应的投资回报，这点同一般企业的股东出资差别较小。

所谓出资义务是指股东应当足额缴纳俱乐部章程中各自所认缴的出资额，它是股东基于其股东地位，为公司目的事业所负之对公司所为的一定给付义务。如果股东未按规定缴纳所认缴的出资，即构成了对其出资义务的违反。

（一）股东出资义务的性质

股东出资义务源于股东对俱乐部股份的认购行为。因此，股东出资义务的性质也是股东（认股人）认购股份行为的性质所决定的。大陆法系国家学者一般认为投资者认购股份的行为是股份申购人（股东的前身，简称认股人）与公司（或设立中公司的机关）所缔结的以加入公司为目的的社团法上的入社契约行为。英美法系学者认为股份认购是一种表示愿意购买一个公司（包括设立中的公司）当时尚未发行的特定数量的股份并支付价款的要约，与公司的配股行为（承诺）一起构成了完整的契约关系。因此， 现代各国公司法理论均认为股东出资义务属于一种契约义务，股东不履行出资义务的法律责任可比照债的不履行的一般原则处理。营利型俱乐部同样受到公司法的制约。

（二）股东出资违约行为的表现形态

在实践中，股东违反出资义务的情形有多种，情形不同，对公司、公司债权人以及其他股东产生的影响亦有所不同，因而其承担民事责任的范围与方式也不同。

1、按行为方式不同，股东违反出资义务可表现为出资义务不履行和不适当履行两种情形。

出资义务不履行是指股东完全不履行出资义务，具体表现为拒绝出资、不能出资、虚假出资、抽逃出资等。拒绝出资是指股东在章程制定或填写认购书后拒绝按规定出资；不能出资是指因客观条件，不能履行出资义务，如出资的建筑物在办理财产权转移手续前毁损或灭失，非专利技术在出资前泄密等；虚假出资是指表面上出资而实际上并未出资，如为了享有外资企业的优惠待遇，虚构外方出资，搞假合资、假合作，或为了凑足股东人数虚拟出资或股份；抽逃出资是股东在公司成立后将其所缴纳的出资暗中抽回。

出资义务不适当履行，是指出资义务履行不当，包括迟延出资、不完全出资、瑕疵给付和出资不实等情形。迟延出资是指股东不按规定的期限缴纳出资或办理财产权转移手续；不完全出资，指股东不按规定数额足额缴纳出资；瑕疵给付，指股东缴付的现物存在着品格或权利上的瑕疵，如所交付的标的物不符合章程约定或国家规定的品质标准，不具备应有的功能或效用；或者所交付的标的存在着第三人的合法权益，影响公司对标的物的占有和使用；出资不实，是指股东出资现物的实际价值显著低于其章程所确定的价值。出资不实违反股东足额缴纳出资之义务，是不完全出资的一种特殊形式。

2、按行为发生的时间不同，出资义务不履行可分为俱乐部成立前出资义务的不履行和俱乐部成立后出资义务的不履行。

因为认购公司股份或资本的行为既可以发生在公司成立之前，也可以发生在公司成立之后，公司成立前的认购是认购尚未成立的公司的股份，公司成立后的认购是认购已经存在的公司的尚未发行的股份（新股认购），因此，出资义务的不履行既可发生在公司设立阶段，也可发生在公司成立之后。即便是认购尚未成立公司的股份，其出资义务的违反也可能发生在公司成立之后，如现物出资义务不履行便经常发生在公司成立以后，因现物出资须办理财产权转移手续，其中以建筑物、工业产权或土地使用权出资的，还须办理登记手续，但上述财产权的受让人只能是已登记成立的公司。公司成立前的出资义务不履行有可能导致不成立，而公司成立后出资义务不履行有可能导致公司变更注册资本或解散，严重者可能导致公司被撤销。

四、资本市场融资——现代企业制度运行

我们在此处将资本市场融资方式划分为两种基本的方式，债券融资和股权融资。债券融资包括银行借款，向其它单位或公众、个人借款，发行债券等方式。股权融资包括发行股票，发行优先股票或普通股票。

对于非营利型俱乐部，借款和发行股票、发行债券等方式都不适宜，因为非营利型俱乐部不涉及或很少涉及投资回报率的问题。因此此处重点讨论营利型俱乐部的资本市场融资问题。

营利型俱乐部资本市场融资在俱乐部资本运营一章中有详细论述，此处仅举一实例来说明营利型俱乐部资本市场融资的状况。

（一）中国足球俱乐部融资状况分析

1、银行融资局限性分析。

（1）金融体制改革市场化导向不理想，在资金配置方面对以民营企业性质的俱乐部还存在较浓的所有制歧视色彩

在贷款投向上，国有商业银行在为不是按市场规则以效益高低为取舍标准，而是把企业所有制性质的区别作为取舍的首要条件。不一视同仁，重国有轻民营。在目前宏观环境下有相当部分国有企业负债重，经营困难，银行潜在风险大，尽管这样也愿贷款给国有企业。此外，在贷款手续、资产抵押、资信评估等方面对民营经济比对国有经济也要苛刻得多。在思想观念上，只讲资金安全性，忽视资金的流动性与效益性。

（2）银行在贷款业务中存在的逆向选择效应，使得处在创业初期的职业俱乐部难以获得贷款

由于商业银行害怕出现死帐，一般都是谨慎发放贷款。这就使得任何想取得贷款的企业都必须有一个主营业务，有一个健康的现金流。而银行在贷款业务中存在的逆向选择效应，使得后一种企业很难获得贷款。我国职业体育处于起步不久，职业体育俱乐部还处于创业阶段，俱乐部经营业绩普遍不理想，因此，它们要想从商业银行得到资金支持难度较大。

2、足球俱乐部在主板市场进行价值投资的障碍

（1）我国证券市场自身的缺陷导致足球俱乐部上市后难以保证其融资效果

在我国主板市场推行价值投资的困难在于以下几点：

股权割裂的多元结构体系。我国股市的一大特色是股权割裂的多元结构体系。股权结构割裂为流通和非流通两部分以及A、B股之间的差异，造成市场上对同一公司存在不同的价格信号和不同的评价机制，由此造成市场功能的错位和对公司价值评估的不确定性。而特殊的股权结构更是导致了定量分析的困难。

我国股市市盈率相对偏高。国际股市的平均市盈率与我国股市的可比性不强，使得国际上常用的相对价值法存在整体抬高类比对象的缺陷。市场也缺乏价值投资所必须的基础数据。

上市公司普遍质量低下并且吝于发放红利。

（2）足球俱乐部自身条件所限制

从发展的角度看，争取我国足球俱乐部上市主板市场，是近一步推动我国体育产业发展和升级的重要举措。从可行性上看，上市主板市场的条件相对于目前的足球俱乐部的实力还有些距离。我国《公司法》第152条规定，公司申请A股上市，应符合如下条件：公司股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；公司股本总额不少于人民币5000万元；开业时间在3年以上，最近3年连续赢利；原国有企业依法改建而设立的，或依《公司法》新建而成，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算；持有股票面值达1000元以上的股东不少于1000人，向社会公开发行的股份达公司总数的25%；公司股本总额超过4亿元的，向社会公开发行股份的比例为15%以上；公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；国务院规定的其他条件。

在前面我们已谈到目前足球俱乐部的经营现状，其他的暂且不谈，仅从其经营状况来看，能达到《公司法》第152条规定的第3条的俱乐部已经很少了。A股市场上市的条件十分苛刻，所以就目前国内职业体育俱乐部的资产规模而言，要在A股上市（无论是买壳上市，还是争取指标上市）难度极大。

（二）俱乐部融资的困难度分析

很少会有人将融资的难度进行一个专题分析，这是一个非专业的词汇，但只有俱乐部以及其广泛的民营性才使得俱乐部的融资遇到了较大的困难。

1、广泛的民营性质

在中国，国有企业仍是国有商业银行的忠实宠儿，一般的民营企业很难与之抗衡。因此，在中国现行政治经济体制下，这时一大弊端。

2、俱乐部性质

俱乐部的性质，特别是营利型俱乐部，有较多的是依照俱乐部比赛的成绩而定的。比赛的成功与失败在具有较大的不确定性，例如，足球、篮球、排球、羽毛球、赛车等等，因此在股票市场上就会产生较大的股价波动，不利于俱乐部的上市融资。这个方面决定了俱乐部融资的先天性难度。

因此，俱乐部融资是较一般工业或商业企业难度较大，俱乐部管理者在进行俱乐部融资时要认真考虑自身的实力和处境。