外部压力对人民币汇率的理论模型及影响因素分析

本部分以两国进出口贸易为例，通过国内利益集团和国外利益集团的相互博弈来分析外部压力对人民币汇率的影响。假设在这个模型中，只存在国内利益集团和国外利益集团，而国内利益集团的合意汇率^[1]是ed，国外利益集团的合意汇率是ef，故应有通过游说政府，期望政府采纳自己的合意汇率水平，而政府亦可以通过政策手段来调节该国的汇率。由此可知，一国的名义汇率水平由所决定，其中w为国内政府的汇率政策，根据国内外利益集团施压及自身利益最大考虑来制定。同时，游说行为在一定程度上可看作利益集团的施压行为，为简化模型，本书采用游说成本的大小来衡量利益集团施加压力的大小。

在初始情况下，一国的名义汇率水平为e0，国内利益集团和国外利益集团都希望通过游说使政府采纳自己的合意汇率水平。对于倾向于ed的国内利益集团，成功说服政府采用自己的合意汇率水平会使得国外利益集团遭受效用损失，记为Uf（e0）-Uf（ed），这势必遭受国外利益集团的强烈抵制。本书采用“政治效率”（用φ表示）来衡量一国潜在效用损失和其对手捍卫合意汇率成本的转化率。由此可知，国内利益集团捍卫合意汇率的成本为φf（Uf（e0）-Uf（ed）），但我们不能忽视国内利益集团说服政府采纳自身合意汇率的游说成本。利益集团游说成功与否，不仅取决于该利益集团想要达到的汇率水平，还取决于该国的汇率政策，所以游说成本由C=C（e，w）所决定。

综上所述，国内利益集团的利润函数为：

同理可知，国外利益集团的利润函数为：

对于理性政府而言，其不仅需要考虑国内社会效用最大及各部门对于政府的激励^[2]，同时需要考虑其他国家的利益诉求，所以政府的目标函数可表示为：

其中，α和β为政府进行政策决策时所赋予的权重，显然有0＜α，β＜1。

为得到国内利益集团、国外利益集团及政府的利润最大化条件，分别求出式（11.1）～式（11.3）的一阶条件：(www.xing528.com)

将式（11.4）和式（11.5）代入式（11.6）中，可得到：

对式（11.7）进行变换得到：

由于游说成本一定程度上反映了利益集团对政府施加压力的大小，所以从式（11.8）中可以看出，外部压力对均衡汇率的影响等于内部压力对均衡汇率的影响。分析式（11.8）中每一项，可得以下几点：

（1）对于国内利益集团而言，为得到更低的合意汇率水平，就需要施加更大的压力，即付出更大的游说成本，考虑到式（11.8）中的汇率为名义汇率水平，故有；对于国外利益集团而言，国内利益集团的合意汇率水平越低，其遭受的损失也就越大，故有；所以有-。

（2）对于国外利益集团而言，为得到更高的合意汇率水平，就需要施加更大的压力，即付出更大的游说成本，考虑到式（11.8）中的汇率为名义汇率水平，故有；对于国内利益集团而言，国外利益集团的合意汇率水平越高，其遭受的损失也就越大，故有；所以有。

（3）综合上述两点结论可知，应具有相同的符号，即具有相反的符号^[3]。对于国内利益集团而言，所施加的压力越大，会使得最后均衡汇率的水平越低，考虑到名义汇率形式，则有，从而有，即外部压力能够促进人民币汇率下降。