一、单项选择题
1.爱尔公司股票β系数是1.5，股票市场的平均收益率为12%，无风险收益率是5%，今年的每股股利是0.8元，预计未来股利增长率为9%。则股票的内在价值是（ ）。
A.16.7 B.15
C.13.42 D.18.72
2.爱尔公司股票今年的每股股利是0.9元，β系数是2，股票市场的平均收益率为10%，无风险收益率是3%，预计未来股利增长率为8%。则股票的内在价值是（ ）。
A.16.8 B.10.8
C.12.5 D.18.8
3.爱尔公司管理层就某项投资展开讨论，该项目估计可以使用6年，而且内含收益率大于必要收益率，则（ ）。
A.小李认为项目的静态回收期等于6年
B.小黄认为项目的动态回收期等于6年
C.小张认为项目的动态回收期大于6年
D.小华认为项目的动态回收期小于6年
4.爱尔公司管理层讨论以下哪种评价指标最适合寿命期不同的固定资产的更新决策（ ）。
A.现值指数 B.内含收益率
C.年金净流量 D.净现值
5.爱尔公司当前股价为每股8元，股利按10%的比例固定增长，预计明年会发放现金股利0.4元。则爱尔公司股票的内部收益率为（ ）。
A.10% B.8%
C.15% D.12%
6.爱尔公司当前股价为每股10元，股利按12%的比例固定增长，今年发放了现金股利0.6元。则爱尔公司股票的内部收益率为（ ）。
A.18.72% B.18%
C.10% D.12%
7.爱尔公司当前股价为每股9元，股利按8%的比例固定增长，明年预计发放现金股利0.8元。则爱尔公司股票的内部收益率为（ ）。
A.16.89% B.18%
C.15% D.18.69%
8.爱尔公司当前股价为每股12元，股利按9%的比例每年固定增长，今年发放了现金股利0.8元。则爱尔公司股票的内部收益率为（ ）。
A.18% B.16.27%
C.12% D.9%
二、多项选择题
1.某投资公司所要求的最低投资收益率为10%，则对下列项目的决策正确的有（ ）。
A.甲项目的净现值为-15320，该项目不可行
B.可运营4年的乙项目的动态回收期为3年，该项目可行
C.丙项目的现值指数为0.75，该项目不可行
D.丁项目的内含收益率为12%，该项目可行
2.下列不属于系统性风险的有（ ）。
A.因证券资产发行者有可能面临破产清算导致的风险
B.由于市场利率的变化导致证券资产价格下降的风险
C.由于通货膨胀所引起的货币贬值的风险
D.证券资产持有者无法在市场上以原价出售的风险
3.某公司一项投资在营业期内发生改良支出，下列关于该笔改良支出在现金流量分析中处理不正确的是（ ）。
A.直接将该笔支出作为该年的非付现成本
B.将该笔支出在以后年度以付现成本形式处理
C.在发生当年作为该年的现金流出量，以后年度通过折旧收回
D.对于在营业期内发生的改良支出的现金流量分析主要取决于其会计处理方式
4.爱信公司的各投资项目中，属于间接投资的有（ ）。
A.投资建设新手机生产线
B.为扩大生产购置新厂房
C.购买富仁银行理财
D.购买红云公司债券(https://www.xing528.com)
5.爱信公司厂房投资项目的净现值大于 0，则（ ）。
A.年金净流量大于0
B.IRR大于必要报酬率
C.考虑货币时间价值的回收期小于项目寿命期
D.不利用货币时间价值计算的回收期小于项目寿命期
6.以下各证券投资风险中，属于利率波动引起的有（ ）。
A.价格风险 B.再投资风险
C.购买力风险 D.变现风险
三、判断题
1.爱尔公司高管就投资收益讨论时，张高管认为当收益率波动越大，算术平均收益率变动幅度相比几何平均收益率越大。（ ）
A.正确 B.错误
2.张一和王一对公司拟投资的单个投资项目进行财务可行性评价讨论时，张一认为利用净现值法和现值指数法所得出的结论一致。（ ）
A.正确 B.错误
3.爱尔公司某高管认为当市场利率上升时，爱尔公司债券价格一般会随之下跌。（ ）
A.正确 B.错误
4.顺风公司拟投资A项目，公司黄经理认为应首先评价财务可行性，再评价技术的可行性，如果A项目具有了这两方面可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。（ ）
A.正确 B.错误
5.顺风公司现有两个投资方案，在开会研讨期间，华经理认为如果是独立投资方案，不能用净现值决策；但如果是寿命期不同的互斥投资方案，可以进行直接决策。（ ）
A.正确 B.错误
四、计算分析题
爱尔公司2021年初计划购买股票投资，现有A、B两家公司可供选择，A、B两家公司的资料如下：
①2021年初A公司已发放的每股股利为6元，预期A公司未来股利保持不变。
②2021年初B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为8.5元，预计B公司股利将每年按照5%的比例稳定增长。
假定目前Rf为8%，Rm为14%，A、B两家公司股票的系统风险分别是市场系统风险的1.5倍、2倍。
已知：（P/F，17%，1）=0.8547，（P/F，17%，2）=0.7305，
（P/F，20%，1）=0.8333，（P/F，20%，2）=0.6944。
（1）分别求出A、B两家公司股票的必要收益率R。
（2）分别求出A、B两家公司的股票价值。
（3）假设按照 70%、30%的比例投资购买A、B两家公司股票构成投资组合，求投资组合的系统风险是市场系统风险的多少倍，以及投资该组合获得的必要收益率。
五、综合题
AEX公司拟进行一项投资，现有甲、乙、丙、丁四个互斥投资方案。已知相关资料如下：
资料一：已知甲方案的净现金流量为：投资第0年=-800万元，投资第1年=-200万元，投资第2年=0万元，投资第3至11年=250万元，投资第12年=280万元。经营期不发生其他资金流出，折现率为16%。
资料二：相关指标资料如下表所示。
相关指标资料表
资料三：假定市场上的无风险收益率为9%，无通货膨胀，风险价值系数为10%，乙方案和丙方案预期获得的风险补偿收益率分别为10%和8%，丁方案预期的总投资收益率为22%。
（1）根据资料一，指出甲方案的建设期有多久？经营期有多久？原始总投资有多少？并说明资金是如何投入的。
（2）根据资料一，计算甲方案的下列指标：
①不包括建设期的且不考虑货币时间价值的静态投资回收期；
②包括建设期的静态投资回收期；
③NPV（保留小数点后一位）。
（3）根据资料二，计算表中用字母表示的指标分别是多少？
（4）根据资料三，计算下列指标：
①乙方案预期能获得的总投资收益率；
②按丙方案投资的预期总投资收益率；
③丁方案预期能获得的风险补偿收益率。
（5）根据NPV指标评价上述四个方案是否可行，帮助AEX公司作出决策，选择一个投资项目。
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