战略因素对进入模式的影响及多元化趋势

跨国企业开展对外直接投资模式选择的依据，主要为扩大盈利、追求市场地位、保持经营弹性、提升全球协同效率等战略诉求。新兴经济体企业更倾向于选择并购模式，因为资产寻求和全球战略是新兴经济体企业的主要战略动机，并购更有利于增强企业对境外投资项目和机构的控制力。在传统的国际贸易和国际合作中，中国企业很难从发达经济体企业获取核心技术。为获取技术资产，中国企业更倾向于通过并购来开展对外直接投资和海外扩张。陈浪南等（2005）指出，中国企业对外投资的主要目的是获得发达国家的管理经验和技术，利用东道国在对外投资政策上的优势，在发展中国家采取以新建和合资方式为主，是中国产业转移型企业对外进行投资的主要方式；以合资为主要方式的对外投资，从投资规模来看，中国企业对外投资主要体现在自然资源寻求模式上。从对外投资动机角度出发，分析了在获取先进技术和管理经验、寻求国外稀缺资源、寻求市场等动因下，中国企业所采取的对外投资模式。以获得市场为目的的对外直接投资，中国企业进入发达国家倾向于选择新建为主、并购为辅，进入发展中国家倾向于选择并购为主、新建为辅；以获取资源为目的的对外直接投资，中国企业进入时，倾向于选择并购为主；以获取技术和管理经验为目的的对外直接投资，中国企业进入时，兼顾选择新建和并购；以利用外资为目的的对外直接投资，中国企业进入时，倾向于选择并购为主。

Cui和Jiang（2009）通过对138家中国企业的进入模式展开问卷调查，结果发现，具有战略资产寻求型动机和全球战略动机的中国企业，选择全资型进入模式的可能性更高。吴东（2011）将战略认知要素引入企业对外直接投资进入模式的分析框架，并通过微观层面大样本分析的实证研究，检验了战略谋划因素对进入模式选择的影响显著性。李华东（2011）基于企业一切行为都是源自其战略导向要求的前提，认为战略选择决定企业国际市场进入模式和进入时机。企业战略导向对对外直接投资进入模式的影响表现为：首先，市场渗透、产品开发等市场寻求导向对模式选择的影响；其次，企业试图获取更多外部资源的资源获取导向对模式选择的影响；再次，提升企业运行效率导向对模式选择的影响；最后，类型不同的战略资产获取导向也决定了模式选择的意向。(www.xing528.com)

孟玉明（2012）认为，中国企业寻求战略性资产的方法通常是采取海外并购的方式，通过收购国外企业的关键技术、品牌和营销渠道来增强母公司的优势。冯体一（2015）指出，央企对外直接投资侧重布局于第二产业，其中采矿业吸引了较多投资，反映出央企寻求能源及自然资源的投资动机；建筑及制造业的对外直接投资则有利于国内产品出口及国际工程承包合同的签订。昝丙艳（2017）认为，中国企业对外直接投资倾向于境外并购，主要来源于获得资源、市场与技术的战略动机。随着中国对外直接投资规模的不断增长和层次深入，模式也会更加多元化。研究发现，不同对外直接投资进入模式对中国制造业跨国企业生产率的影响效果存在明显差异性，绿地投资模式下对外直接投资广度的正向影响效果比跨国并购模式更明显，而跨国并购模式下增加对外直接投资深度比绿地投资模式更能促进企业生产率提升；独资经营模式下对外直接投资广度和投资深度对企业生产率的正向影响效果均比合资经营模式更显著。