外源融资中，债务性融资是保障企业资金需求的重要方式。表7-2列示出美的电器与格力电器短期借款、长期借款金额及同比增长率。数据显示，研究期间，两家企业的借款额规模增长迅速，并且企业借款金额的增加与其规模扩张的速度基本一致。由此可见，融资规模与企业的发展速度有较高的相关性。因此，企业成长过程中，提高自身融资能力对企业发展至关重要。
表7-2 美的电器与格力电器短期借款及长期借款
负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，主要是短期负债与长期负债的比例关系。企业的负债结构与其销售状况、资产结构、企业规模及利率状况等因素相关。美的电器与格力电器债务结构相关数据如表7-3所示。整体来看，两家企业流动负债比例都处于较高水平，短期借款比例高于长期借款比例，这与两家企业的资本结构、所处的行业有关。就长期借款占全部借款比重这一指标来看，美的电器长期借款比重为16.11%，格力电器长期借款比重则更高。这或是因为较之私营企业，国有企业的企业的规模大、筹集长期资金的能力较强，所以长期借款相对较多。
表7-3 美的电器与格力电器债务结构相关数据
注：短期借款比例=短期借款÷负债总额×100%；流动负债比例=流动负债÷负债总额×100%；长期借款比例=长期借款÷负债总额×100%；长期借款占全部借款比重=长期借款÷（短期借款+长期借款）×100%。
随着金融市场不断开放，融资渠道和融资方式也在逐渐增多，为企业提供了更多的融资工具。表7-4为研究期内美的电器与格力电器短期借款、长期借款采取的融资方式。如表7-4所示，研究期间，美的电器获得短期借款的融资渠道更为多元化，包括保证借款、贸易融资、信用借款、抵押借款、质押借款等。而格力电器在取得借款时，主要依赖于信用借款和质押借款。可见，与格力电器相比，美的电器需要寻找更多的融资渠道筹集资金，以保证企业发展的资金需求。(www.xing528.com)
表7-4 美的电器与格力电器借款取得方式汇总
资金成本率是衡量企业筹集资金成本的重要指标。财务报表中，“财务费用”列示的金额是企业在生产经营过程中为筹集资金而发生的筹资费用，包括利息支出、利息收入、汇兑损益、金融机构手续费等；其中，利息支出是通过短期借款、长期借款、应付票据、票据贴现、应付债券等融资支付的利息费用。因此，本书采用利息支出与短期借款、长期借款、应付票据、应付债券之和的比率描述企业的债务融资成本。根据上述方法，可计算出美的电器与格力电器债务融资成本（图7-2）。
如图7-2所示，在本书分析的时间段内美的电器与格力电器债务融资的使用资成本均呈上升趋势，这或与其债务结构有关。如2010年后两家企业长期借款增多，导致其资金成本提高。尤其值得注意的是，在2007—2012年美的电器的融资成本均高于格力电器，且波动幅度较大。该数据验证了前文（见4.3.2节）的研究结果，即私营与国有企业之间存在融资约束差异，私营企业的融资成本更高，融资条件更具约束性。
图7-2 美的电器与格力电器债务融资使用成本
指标说明：债务性融资成本=利息支出÷（短期借款+长期借款+应付票据+应付债券）×100%
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