（1）被解释变量。
笔者借鉴叶康涛的做法，使用次年现金流量表中的“取得借款收到的现金”表示新增银行借款的规模，再根据公司资产规模进行标准化[15]。
（2）解释变量。
即环境信息披露总体指数和愿景类、经济类、治理类、碳排放、排污类5种不同类型的环境信息披露指数。国际上通常采用环境信息披露指数（Environmental Disclosure Index，EDI）来表征环境信息披露水平，目前国内外研究对其具体内容尚无统一标准。笔者将参照国家生态环境部（原环保部）发布的《上市公司环境信息披露指南》（规定了重污染行业上市公司需披露的环境信息），根据该指南的内容构建指标体系。环境信息披露指标体系的构建包括愿景、经济、治理、排污和碳排放共5类指标，下设20个二级指标。
（3）控制变量。
公司规模：有研究表明，公司规模越大，越倾向于债务融资，大公司通常意味着更充足的现金流和更好的偿债能力。其他条件相同，企业规模越大，银行对其信任度越高，信用风险越低，获得的融资资金量和利率条件更好[16]。为使自变量更接近正态分布、消除异方差，笔者参考大部分相似研究的做法，取公司总资产的自然对数来衡量公司规模。
公司属性：在经济转型中，政府对某些资源配置的垄断权使得国有成分的公司与国有银行的关系比民营企业更密切。国有企业（实际控制人为国家或国有法人的企业）依靠政府背书，即通过财政补贴、税收优惠等方式为企业提供的隐性担保，或是政府对银行信贷的直接干预，都有可能影响企业常规信息披露在国有企业银行借款中的有用性。笔者参照李丹蒙和夏立军的研究方法，按实际控制人的性质区分国有（取值为1）和非国有（取值为0）上市公司[17]。
盈利能力：企业盈利能力越强，越有充足的资金来源用以还本付息，债务违约风险越低[18]，因此可能获得的借款规模越大。本章原模型中采用净资产收益率（Return on Equity，ROE）表示企业盈利能力，在稳健性检验中用总资产收益率（Return on Asset，ROA）表示企业盈利能力。(www.xing528.com)
成长能力：快速成长的公司有更快的扩张速度和更好的盈利前景，可能产生更多未来现金流，保障其自身经营和偿还借款，增强借款能力[19]。企业实现盈利、发展潜能大，则未来对信贷还本付息的可能性越大，发生信用违约或财务风险的可能性越小，能获取的借款规模越大。本章原模型中采用营业收入同比增长率表示企业成长能力，在稳健性检验中用营业总收入同比增长率表示企业成长能力。
偿债能力：根据资本结构的权衡理论，举债过多会导致企业陷入财务困境从而面临破产威胁带来的直接、间接和代理成本。债权人会对财务杠杆较高的企业采取更高的借款利率。一般采用资产负债率、流动比率、速动比率等指标反映企业的负债情况和偿债能力。本章采用资产负债率（总负债／总资产）来衡量企业长期偿债能力，采用流动比率（流动资产／流动负债）来衡量企业短期偿债能力。
清算价值比率：当企业不能以现金形式还款或是企业陷入破产危机时，银行可以拍卖抵押物来强制还款。本章参考刘永冠的研究[20]，用有形资产率（固定资产／总资产）来表示企业的清算价值比率。
融资需求：企业融资需求越大，就可能申请更多银行借款。本章参考冉丹（2016）的做法，设置当企业的经营性现金流+投资性现金流小于0时，表示企业存在再融资需求；否则表示不存在再融资需求。
本章所有研究变量的符号与含义如下表13-1所示。
表13-1 研究变量释义
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