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国际金融危机下企业跨国并购的动因、特点及中国情况

时间:2023-05-21 理论教育 版权反馈
【摘要】:由美国次贷危机引发的全球金融危机催生了世界范围内的企业跨国并购新浪潮。再次,此次企业跨国并购浪潮的显著特点是部分发展中国家企业并购发达国家的企业和资产,这其中,尤以中国国有企业的跨国并购行为最为引人瞩目。金融危机爆发以来,中国国有企业的跨国并购事件不断发生。对中国国有企业的跨国并购案例进行梳理、分类和总结,有助于明晰中国国有企业跨国并购行为的动因和特点,并在此基础上探索中国国有企业跨国并购的路径。

国际金融危机下企业跨国并购的动因、特点及中国情况

由美国次贷危机引发的全球金融危机催生了世界范围内的企业跨国并购新浪潮。与前几次并购浪潮相比,此次企业跨国并购浪潮在动因和特点方面既有联系又有区别:

首先,此次企业跨国并购浪潮的根本原因依然在于资本的逐利本性,在于企业所面临的日趋激烈的外部竞争压力。资本的逐利本性决定了其必然从利润率低的行业企业流向利润率高的行业企业,并购为资本的逐利行为提供了更多的选择余地和实现可能。而随着经济全球化、市场一体化趋势的不断加强,世界各国企业所面临的市场竞争不仅限于一国国内,更在于全球范围,无论是在西方发达国家,还是在崛起中的发展中国家,资本积累和资本集中的不断进行,积淀了大量过剩资本。企业在利润最大化动机的指引下,亟须通过跨国并购的方式进行资本输出,在全世界范围内寻找并占领更为广阔的原料产地和商品销售市场,拓展企业生存空间,争夺行业话语权

其次,此次企业跨国并购浪潮的直接动因在于金融危机下,上市公司股价暴跌造成的资产价格低估,收购成本大幅降低。被收购公司在危机之下业绩出现下滑,现金流紧张,亟须通过外部资金注入来缓解自身面临的财务和经营困境;而收购方则因受金融危机冲击较小,现金充裕,纷纷进场“抄底”,通过多种资本运作方式进行跨国并购,达到控制被收购方的目的。(www.xing528.com)

再次,此次企业跨国并购浪潮的显著特点是部分发展中国家企业并购发达国家的企业和资产,这其中,尤以中国国有企业的跨国并购行为最为引人瞩目。前几次并购浪潮中,跨国并购多为发达国家企业并购发展中国家企业或者发达国家企业之间的并购。而自本次金融危机爆发以来,出现了发展中国家企业,尤其是中国国有企业并购西方发达国家企业的新局面。这种局面的形成既是社会主义经济条件下企业逐利动机的本性使然,也是在经济全球化、市场一体化大背景下,发展中国家尤其是中国经济持续增长,中国国有企业实力不断增强,为了在与国际行业巨头的全球竞争中占据有利地位,而向全世界包括西方发达国家进行资本输出,与发达国家企业争夺全球市场的体现,更是中国国有企业贯彻国家经济和产业发展战略的体现。

金融危机爆发以来,中国国有企业的跨国并购事件不断发生。对中国国有企业的跨国并购案例进行梳理、分类和总结,有助于明晰中国国有企业跨国并购行为的动因和特点,并在此基础上探索中国国有企业跨国并购的路径。具体来看,中国国有企业的跨国并购案例可以按照以下两种标准进行分类:

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