如何判断货币汇率是否合理——购买力平价测量方法

提到巨无霸汉堡，我们都知道，这是麦当劳的一款经典汉堡。然而，在经济学中，巨无霸汉堡也有着重要意义。1986年，英国著名杂志《经济学人》提出了一个用于测量两种货币的汇率在理论上是否合适的非正式的经济学指数，名字就叫“巨无霸指数”。

为什么要叫“巨无霸指数”呢？

如果一个麦当劳巨无霸汉堡在美国的价格是4美元，在英国是3英镑，那么经济学家认为，美元与英镑的购买力平均汇率就是3英镑=4美元。

如果一个麦当劳巨无霸汉堡在美国的价格是2.54美元，在英国是1.99英镑，在欧元区是2.54欧元，在中国是9.9元，那么经济学家认为，人民币是世界上币值被低估最多的货币。

依照一物一价定律，相同的商品在全世界应当有相同的价格。如果巨无霸指数＞1，就说明这个国家麦当劳的价格比美国低，反之就比美国高。从汇率的角度来说，就是这个国家货币的汇率被低估了，或者美元的汇率被高估了。在一些西方经济学家看来，麦当劳的巨无霸就是评估一种货币真实价值的指数。

自1986年以后，《经济学人》每年都会发布一次全新的“巨无霸指数”，用其来测量各个国家的货币购买力。不过，经济学家对于这一指数的科学性存在争议，因为这种测量方法假定购买力平价理论成立，而购买力平价理论是否真的成立，目前暂无定论。(www.xing528.com)

购买力平价理论认为，人们对外国货币的需求是因为用它可以购买外国的商品和劳务，外国人需要其本国货币也是因为用它能够购买其国内的商品和劳务。所以，本国货币与外国货币交换，就相当于用本国与外国购买力进行交换。正因为此，汇率就成了两种货币购买力比率的决定因素。由于购买力是一般物价水平的倒数，所以两国之间的货币汇率也可以用两国物价水平之比来表示，这就是购买力平价理论。

购买力平价理论，采用的是一种根据各个国家不同的价格水平计算出来的货币之间的等值系数，可以让我们对各国的国内生产总值进行合理的比价。但是，这种理论汇率与实际汇率一样吗？很多时候，两者存在较大的差距。根据一物一价定律，相同的商品在全世界的价格都应当是相同的，所以购买力评价理论认为，在对外贸易平衡的情况下，两国之间的汇率会趋向于靠拢购买力平价。

有些不认同该理论的经济学认为，假设所有国家商品价格的相等是错误的，那么不同国家的人对于同一种商品的估价是不一样的。比如，有些商品在某个国家属于奢侈品，而在另一个国家就是日常用品，然而购买力平价理论却没有考虑到这一点。汇率表示本国货币在另一个国家的购买力，而购买力平价汇率与能够在另一个国家购买多少东西是没有关系的。而且，从统计学上来说，购买力平价也有一定的欺骗性，因为可以通过筛选的方式用某些商品来获得对自己国家有利或不利的结果。

无论怎样，自购买力平价理论诞生后，在理论和实践上都发挥出了重要的影响，并成为最重要的汇率理论之一。两个国家货币的购买力可以决定两国货币汇率，是从货币所代表的价值层面去分析汇率的，这个方向是正确的。因此，两国货币兑换的汇率，可以在某种程度上通过两国货币购买力之比体现出来。在不考虑短期内影响汇率波动的因素的情况下，从长期来看，汇率的走势与购买力平价的趋势基本上是一致的。