（一）资金时间价值的概念
劳动者在生产劳动过程中新创造的价值形成资金增值。这个资金增值采取了随时间推移而增值的外在形式，称之为资金的时间价值。资金时间价值在商品货币经济中有两种表现形式：利润和利息。
由于资金存在时间价值，致使不同时点发生的现金流量不能直接进行比较，对项目进行经济评价时，首先应对其收益与费用进行时间价值的等值变换，即将不同时点上的资金价值转换为相同时点（一个或多个）上的价值，使之具有时间可比性，这就是所谓的资金时间价值等值变换原理。
（二）资金时间价值的衡量
利息是占用资金所付代价或重新使用资金所获报酬，它是资金时间价值的表现形式之一。利息额的多少是衡量资金时间价值的绝对尺度，利息率是衡量资金时间价值的相对尺度，简称为利率。
利率高低的决定因素：
（1）首先取决于社会平均利润率的高低，这是利率的上限。
（2）金融市场借贷资本的供求关系，供过于求，利率下降，反之则上升。
（3）借出资本承担的风险，风险越大，利率越高。
（4）通货膨胀。
（5）借出资本的期限，期限越大，不可预见因素多，风险大，利率就高；反之利率就低。
利息=目前应付（应收）总金额-原来借（贷）款金额
利率通常以一年为期，用以表示利率的时间单位称为利息周期（计息期）。当包括一个以上的计息期时，则要考虑“单利”与“复利”的问题。
1.单利与复利
单利法，即仅对本金计息，对所获得的利息不再计息。计算公式如下：
F=P（1+ni）
式中 P——本金；
i——期利率；
n——计息次数；
F——本金与利息之和（简称本利和）。
复利法，不仅本金计息，而且先前周期的利息在后继的周期也要计息。计算公式如下：
F=P（1+i）n
式中符号意义同单利法公式。
【例8-1】 某人以年利率12%借款10000元，预计4年后一次还清全部本金和利息。以单利和复利计息方式计算的应偿还额分别是（ ）。
A.单利法为14800元，复利法为25735.19元
B.单利法为25735.19元，复利法为14800元
C.单利法为4800元，复利法为15735.19元(www.xing528.com)
D.单利法为15735.19元，复利法为4800元
【解答】
若计息方式为单利法，则4年后应偿还额：
F=P（1+ni）=10000×（1+4×12%）=14800.00（元）
若计算方式为复利法，则4年后应偿还额：
F=P（1+i）n=10000×（1+12%）4=25735.19（元）
【答案】 A
项目经济评价中均采用复利法进行资金等值变换。从社会再生产过程中的实际状况来看，资金总是不断地周转、循环并增值的，采用复利法反映资金时间价值比较符合资金运动规律。单利法则假设每年盈利（包括折旧）不再投入到社会再生产中去，这不符合商品化社会生产的资金运动的实际情况。
2.名义利率与有效利率
一般情况下给出的年利率为名义利率。在实践中，往往有按半年一次、每季一次、每月一次、甚至一日一次计算利息的。这里，一年内的计息次数分别为2、4、12及365（或360）等。
名义利率除以年计息次数可得到计息周期利率。名义利率相同，而计算利息次数不同时，年末本利和是不同的。
根据计息周期利率计算的实际年利率才是真正的计息利率，称之为有效年利率。
有效利率与名义利率的关系如下式：
式中 i——有效年利率；
r——名义利率；
m——年计息次数。
【例8-2】 若年利率为12%，按季计息，则有效利率为（ ）。
A.1.1255 B.12.55% C.12% D.11%
【解答】 12%为名义利率r，年计息次数m=4，有
【答案】 B
当一年内的计息次数不等于1时，名义利率与有效利率在数值上是不相等的。在一年内计息次数大于1时，有效利率则大于名义利率。
（三）资金等值的含义
把特定利率下，不同时点上绝对数额不等而经济价值相等的若干资金称为等值资金。
影响资金等值的因素有三个：①资金额的大小；②换算期数；③利率的高低。
将某一时点或某些时点上的资金等值到另一时点，称之为资金等值换算。
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