改扩建项目盈利能力分析的独特特点

（一）增量分析为主

以增量现金流量分析的结果作为投资决策的主要依据。

（二）辅以总量分析

必要时，编制“有项目”的现金流量表进行总量盈利能力分析，考查项目建设后的总体效果，可以作为辅助的决策依据。是否有必要进行总量盈利能力分析一般取决于企业现状与项目目标。例如，扭亏为盈项目可以进行总量盈利能力分析。实际上，通过编制“有项目”利润表就可以达到上述目的。

（三）改扩建项目盈利能力分析报表

项目投资现金流量表（增量）和利润表（有项目）。

（四）关于改扩建项目盈利能力增量分析的简化

按照“有无对比”原则，直接判定增量数据用于报表编制，并进行增量分析。直接进行增量盈利能力分析的报表格式与新建项目的财务报表基本相同，只是输入的是增量数据。

1.前提条件

（1）项目与老厂界限清晰。

（2）作为公司的局部改造项目，涉及范围较少，对其他部分影响很小。

（3）在上述两种情况下，有充分的理由设定投入和产出的现状数据在“无项目”时保持不变，即“无项目”数据等于现状数据；或者投入和产出的无项目数据很容易理清，使得增量数据的确定十分简单。

2.直接进行增量分析时应注意的问题

（1）新增投资包括新建或扩建装置的投资和对老厂原有设施填平补齐发挥能力的投资。

（2）正确识别增量效益和费用

1）如因项目的建设使老厂的生产受到了影响，则停产损失应计为增量费用，作为现金流量表的一项现金流出。

2）如建设新项目利用了原有企业的资产，而该资产有明确的机会成本，该机会成本是无项目的收入，在直接判定增量数据进行增量分析时应作为增量费用，作为现金流量表的一项现金流出。

【例9-18】 某公司要将其生产线改造成计算机自动化控制的生产线，以提高生产率。改造前旧设备出售收入为12000万元，设备的账面价值为30000万元（剩余折旧年限5年，年限平均法，不计残值），则改造前设备出售带来的增量现金流入为（ ）万元。

A.17940 B.12000 C.5940 D.18000

【解答】 旧资产出售相关的现金流入包括出售的收入以及旧资产出售所带来的纳税效应。

出售旧资产可能涉及三种纳税情形：

1）当旧资产出售价格高于该资产折旧后的账面价值时，旧资产出售价格与其折旧后的账面价值之间的差额属于应税收入，按所得税税率纳税。

2）当旧资产出售价格等于该资产折旧后的账面价值时，此时资产出售没有带来收益或损失，无须考虑纳税问题。(www.xing528.com)

3）当旧资产出售价格低于该资产折旧后的账面价值时，旧资产出售价格与其折旧后的账面价值之间的差额属于应税损失，可以用来抵减应税收入从而减少纳税。

由于题目中出售收入低于设备账面价值，旧设备出售可以获得所得税抵扣收益

（30000-12000）×33%=5940（万元）

设备出售带来的增量现金流入为

旧设备出售收入12000万元，出售旧设备抵税收益5940万元，合计12000+5940=17940（万元）。

【答案】 A

【例9-19】 某公司要将其生产线改造成计算机自动化控制的生产线，以提高生产率。改造前旧设备出售收入为12000万元，设备的账面价值为30000万元（剩余折旧年限5年，年限平均法，不计残值）。当年改造当年投产，且改造后产量不变，主要是成本节约。改造后每年的工资、运营维护费、残次品费用共节约25100万元，更新改造投资69500万元，不含可抵扣固定资产进项税300万元（折旧年限5年，年限平均法，不计残值），所得税率为33%，则该项目改造后第三年的税后增量项目投资净现金流量为（ ）万元。

A.27707 B.19424 C.25100 D.13748

【解答】 改造后第三年的增量现金流入为费用的节省和改造所带来的纳税效应。

（1）改造后的折旧费变化

改造后折旧费=69500/5=13900（万元）

改造前折旧费=30000/5=6000（万元）

改造后折旧费增加=13900-6000=7900（万元）

（2）改造所带来的纳税效应

应纳税所得额的变化=改造后成本费用节省-改造后折旧费增加

=25100-7900=17200（万元）

增加的所得税额=17200×33%=5676（万元）

（3）税后增量项目投资净现金流量

增量收入（成本费用节省）：25100万元

增量现金流出（增加的所得税）：5676万元

增量净现金流量：25100-5676=19424（万元）

【答案】 B