天津市政交通基础设施领域投融资模式选择

（一）城市轨道交通

轨道交通兼具公共物品和私人物品的属性，属于准公共产品。轨道交通的建设，一方面离不开政府公共财政资金的投入和相应的扶持政策；另一方面，由于沉淀成本巨大，而票价一般又受到政府管制，因此单纯依靠票价收入难以补偿地铁的建设和运营成本，港铁的盈利也主要依赖于地铁上盖物业的商业化经营。对于城市轨道交通建设的融资，可以采取的模式主要是公共私营合作制（PPP模式）、“轨道+物业开发”（BDOT模式）、设备融资租赁、设立轨道交通投资基金等。

（二）市政道路

市政道路建设属于非经营性基础设施领域，应由政府主导，其建设资金来源主要依靠政府财政投入和各类银行贷款。为缓解地方政府财政压力，提高市政道路建设和养管水平，对于这类基础设施的建设融资应采用发行地方政府债券、政府购买服务、BT模式、信托贷款等。

（三）公共交通枢纽

公共交通枢纽的构成较为复杂，要从公共交通枢纽和土地利用的结合情况以及枢纽功能构成出发，对单一功能枢纽（非经营性）和综合开发枢纽（可经营性或准经营性）分别采取不同的投融资方式。单一功能枢纽，如停靠站、规模较小的首末车站，这类枢纽可经营的资源较少，周边用地开发强度也较低，因此其核心在于保障其枢纽的公共利益，主要应由政府进行投资建设，加大财政投入，或者采取BT、政府购买服务等方式。综合开发枢纽大多建设于城市中心区的公交客流集中区域或中心城区外围地区，应将发挥交通枢纽功能和提高周边土地利用价值相结合，通过土地运作和物业的商业化经营来补偿建设费用和维护费用，比较典型的就是TOD（以公共交通为导向的土地开发）模式。

（四）污水处理(www.xing528.com)

污水处理系统可以分为污水处理厂和管网建设两部分。污水处理厂作为相对独立的设施，完全可以推向市场，由企业投资、建设及运营，目前最常采用的就是BOT、TOT方式，通过招标选择技术先进、经验丰富、能提供优质服务的企业运作。而污水管网的建设与运营相对比较复杂，而且投资额较大，因此，政府应对污水管网承担投资责任，可利用政府的信誉，通过市政债券融资，降低融资成本，或利用各类银行贷款。

（五）综合能源系统

按照投资建设主体的不同，综合能源站的投融资模式可以采取BOT、TOT、PFI等，几种方式各有利弊。从天津市综合能源站建设的实际情况来看，现阶段采取BOT特许经营模式是最为适宜的，如已经成功实施招投标的解放南路能源站。由于综合能源站的建设在天津市还处于起步和探索阶段，未来还应在特许经营的招投标、经营时限、收益率、政府补贴、用地政策、特许经营协议、政府监管等方面进行细化和深入的研究。

（六）燃气行业

天津市燃气行业的市场化程度较高，特别是在吸引社会资本进入方面取得了显著成效和宝贵经验，其主要方式包括上市融资、股权转让、合资合作、国开行贷款等。按照项目区分理论，燃气行业属于经营性领域，其未来的发展思路应是依法逐步放开建设和经营市场，积极推行投资运营主体招商，在新建的燃气项目上，采用建设—经营—移交（BOT模式）、推行特许经营来引入社会资本，政府不再直接投入，但同时需要政府加强对燃气特许经营企业的事中、事后监管，保障燃气服务质量和水平。