股市问题：监管行政化、发行计划化、交易投机化

目前股票市场总体的一个特点是什么？我们几乎是用一个计划经济色彩最浓厚的方式或者办法，在管理一个市场化程度最高的领域，这是我们面临的现状，要客观承认这个现实。它的基本特点是什么呢？监管的行政化，发行的计划化，交易的投机化。如何通过发行制度的改革、交易制度的改革，尽量去规避这种问题呢？这才是我们真正要讨论的治本之策。

私下里我也和很多朋友讨论过，是不是我们就像搞不好足球一样，搞不好股市呢？很多人感慨，为什么英美法系之下，他们的股票市场相对来讲就比较规范呢？当然我们也可以找很多理由，比如我们的股票市场毕竟只有30年的历史，还有很多不规范的东西，整个治理体系还确实不适应。但无论如何，我想强调一点，就是我们要正视现在存在的问题，同时如果你要真正地从要素改革这个维度去推动股票市场的改革的话，可能要承受一定的阵痛，同时可能要让渡很多利益，很多部门要让渡很多利益。这个时候在这之前要进行比较好的风险教育。比如，我们正在把发行制度从核准制向注册制推进，这个非常重要，并且这里面也是有风险的。

从交易的投机化这个角度来讲，目前市场上关于如何落实新《证券法》，大家争论的一个很具体的问题：要不要放开T+0，要不要放开涨跌停限制，双方辩论得不亦乐乎，但这没有所谓的正确答案，最后还得从监管层的角度来看能承受多大的风险和阵痛。一旦放开以后，由于中国市场的成熟度和目前的监管体制，市场的波动性一定是巨大的。(www.xing528.com)

有人举了一个可能不太恰当的例子，现在韭菜是一年之内慢慢地割完，如果实行T+0，放开涨跌停限制，那一天就割完了。当然这话不一定合适，但实际上它反映了我们市场的基本情况，是什么呢？就是在推进改革的过程当中，要做大量的风险教育，同时要承担阵痛。

最后，我也衷心地期望凤凰网财经能在这个维度上多呼吁，收集各位专业人士更多的好的建议，为中国资本市场，为中国要素市场化改革，也为中国未来新的经济环境能够可持续、稳健地发展贡献力量。