高效流动资产投资策略

学习目标

•了解现金、应收账款、存货等主要流动资产管理的目标。

•掌握各项流动资产的管理方法。

•掌握现金管理成本、应收账款管理成本、存货管理成本的计算。

•掌握流动资产投资管理的决策。

案例导入

强化现金管理

F集团是由某电力企业集团有限公司独家发起、整体改制后以募集方式设立的股份有限公司，注册资本为3.5亿元。F集团主要经营电力、煤炭、油品、天然气及新能源等业务，经过多年发展取得了良好的经营业绩，目前旗下共拥有8家子公司，分布在国内多个省市。其中，1家子公司为全资子公司，另外7家子公司均为控股子公司。(www.xing528.com)

F集团的财务管理模式是财务部模式。集团的现金管理由财务部统一管理，并没有分设独立的现金管理部门。财务部的主要职能是制订企业资金及投资的中长期规划、会计核算管理、现金管理和调度、投资项目的财务审核、参与投资评价等。财务部下设会计、资金、投资三个职能岗位。F集团的管理职能相对弱化，现金管理方式比较传统，而下属子公司的经营和现金管理又独立管理和操作，资金高度分散，不利于集团的管理决策和计划安排，难以发挥集团资金统筹调度的优势。另外，集团公司难以实现对子公司资金流向的监管，内部转账难以实现，缺少必要的流动性管理。

GS公司受F集团委托对该集团的现金管理问题提出了改善方案，设计了通过一套现金管理系统，构建现金池来满足客户需求，突出母公司对集团内部所有账户的资金流和信息流双线管控的解决方案，帮助F集团最大限度地利用内部资金资源。具体措施有三项。第一，构建以F集团总部为核心账户、子公司为成员单位账户的账户体系。核心账户实现现金的集中和下拨，在整个账户体系中处于核心地位；成员单位账户为核心账户提供现金归集功能授权，同时接受核心账户下拨的现金。第二，明确每个成员单位需要开立两个账户：一个是收入账户，成员单位所有收入必须进入该账户，并纳入现金池管理；另外一个是支出账户，同样纳入现金池管理，其资金来源为核心账户下拨，付款额度受到收入账户贡献额度及核心账户分配额度的限制。第三，由母公司和子公司账户共同组成集团实体现金池，采用委托贷款的方式完成资金的归集和下拨。

GS公司为F集团提供现金流动性管理后，F集团的资金集中管理进展良好。与资金集中管理前相比，不仅实现了对各子公司资金的集中监控，而且大大降低了集团的资金使用成本，提高了资金使用效率和资金收益。例如，F集团通过GS公司的现金管理服务共降低资金成本5 000万元。同时还增强了F集团内部各公司间的资金透明度，规范了集团内部现金管理的流程，降低了业务操作风险。集团总部通过委托贷款方式对各子公司的资金及时进行归集下拨，在调剂集团资金流动性的同时，又规避了外部的政策性风险。

讨论：

（1）F集团的现金管理存在哪些问题？

（2）现金流动性管理的目的是什么？

（3）现金池的作用是什么？