新三板挂牌：资本运作的考验

新三板挂牌将会给企业的资本运作带来方方面面的考验，这其中，企业对资本市场的熟悉程度有限、所能获得的直接融资有限、转板之路较复杂等是较为突出的考验。

（1）企业对资本市场的熟悉程度有限。由于企业在挂牌之前较少接触资本市场，很多中小企业在资本运作方面的经验甚至为零，而挂牌后，对于资本市场的把握却至关重要。很多企业不得不从头开始逐渐积累资本运作的经验，逐步建立对资本市场的感觉，这对于企业及人才都是不小的考验，有些企业甚至要在组织架构及人员上做些调整，来更好地适应挂牌后的改变。

（2）企业所能获得的直接融资有限。目前的新三板市场发展，活跃度还较为欠缺，企业所能获得的直接融资非常有限。据统计，真正从新三板市场融到资的企业大约只有15％～20％，甚至当前登陆新三板市场对于企业来讲，规范公司治理结构的意义远远大于实际融资的意义。所以，任重道远，由于企业所能获得的直接融资有限，需要企业在资金链条等各方面做充足的准备。(www.xing528.com)

（3）转板之路较复杂。目前，新三板的转板机制仍然不够完善，对于企业来讲，这一特点在一定程度上为上市后的发展带来一定考验，企业需要等待市场的逐步完善，而多层次市场间转板机制是个较复杂的问题，解决起来也并非易事。但挑战也是机遇，近期证监会发布新三板与创业板转板机制试点等消息让我们看到了希望。