财政政策和货币政策的协同作用

在宏观经济调控中，财政政策和货币政策是两种基本的调控手段。但是，如前文所述，无论是财政政策还是货币政策，在对宏观经济运行调控的过程中都有其局限性。因此，要实现宏观经济政策的目标，促进经济协调发展，必须要将财政政策和货币政策协调使用。

（一）财政政策与货币政策相互配合的必要性

财政政策和货币政策作为一国政府调节总需求的宏观政策，由于进行调节的方法和手段不同，对国民收入和利率作用不同，各自具有的特点和优缺点不同，这些不同决定了两种政策相互配合运用的必要性。

1.两种政策的侧重点不同

财政政策的核心是通过变动或调整财政收支规模调节社会总需求，侧重点是进行国民经济结构性调整，其优势在于解决经济衰退和就业问题。而货币政策的核心是通过变动货币供给量，使货币供给量与需求量之间形成一定的对比关系，进而调节社会的总需求与总供给，侧重点是进行国民经济总量调控，优势在于解决通货膨胀问题。

2.两种政策的调整机制不同

财政政策和货币政策虽然都是利用经济杠杆的间接调节手段调节企业和居民的经济行为，但是财政政策可以利用法律、行政手段等强制付诸实施，因而可控性强，收效快；而货币政策只能采取货币政策工具进行间接调控，其效果取决于微观经济主体自愿地作出反应后才能逐步见效，因而可控性弱，收效慢。

3.两种政策的时滞性不同

从政策制定上看，财政政策的时滞较货币政策长，因为在决定财政政策时，政府提出的有关税收变动和支出调整财政措施，往往要经过一个较长的批准过程。而货币政策制定则不需要那么长的批准过程。从政策的执行上看，货币政策的时滞要比财政政策长，因为货币政策无论是通过扩张货币供给量降低利率来刺激有效需求的增长，还是通过紧缩货币供给量提高利率来抑制有效需求增长，都需要一个较长的过程。而财政政策只要能使政府扩大或紧缩支出，便可以较快地对社会总供求产生影响。

4.两种政策在调节膨胀和紧缩方面的作用不同

在经济生活中，有时出现需求不足、供给过剩，有时出现需求过旺、供给短缺。这种需求与供给失衡的原因很复杂，但从宏观经济看，主要是由财政和信贷分配引起的，而财政与信贷在膨胀和紧缩需求方面的作用又是有区别的。财政赤字可以扩张需求，财政盈利可以紧缩需求，但财政本身并不具有直接创造需求即创造货币的能力，唯一能创造需求、创造货币的是银行存款。因此，财政的扩张和收缩效应一定要通过信贷机制的传导才能发生。从这个意义上说，银行信贷是扩张或紧缩需求的总闸门。

正是由于财政政策和货币政策对宏观经济的调节作用不同，这就要求财政政策和货币政策必须配合使用。如果财政政策和货币政策各行其是，就必然会产生碰撞与摩擦，彼此抵消力量，从而减弱宏观调控的效应和力度，也难以实现预期的调控目标。

（二）财政政策与货币政策的配合方式(www.xing528.com)

目前，西方国家根据经济运行的实际情况，进行财政政策与货币政策的配合，其典型的配合方式主要有四种：扩张性财政政策与扩张性货币政策、紧缩性财政政策与紧缩性货币政策、扩张性财政政策与紧缩性货币政策、紧缩性财政政策与扩张性货币政策。人们通常以松紧搭配来概括财政政策与货币政策的配合，即“双松”“双紧”“一松一紧”。政府在进行调节时，可根据国民经济中可能出现的总需求与总供给的态势，兼顾当前利益与长远利益，进行不同的政策组合和搭配。

1.松的财政政策与松的货币政策搭配，即“双松”政策

这种搭配的积极效应是可以强烈地刺激投资，总需求扩大，促进经济增长；消极效应是往往产生财政赤字、信用膨胀并诱发通货膨胀，影响经济稳定和社会安定。我国在1998—1999年实行的是“双松”的配合。针对有效需求不足、通货紧缩等问题，政府实施了以扩大内需确保经济增长目标实现为目的的“双松”政策。在货币政策方面采取了取消贷款限额控制，降低法定存款准备金率，连续五次下调存贷款利率，扩大对中小企业贷款利率的浮动幅度等一系列措施；在财政政策方面，加快“费改税”进度，对某些产品提高出口退税率并加快出口退税进度，加大政府投资力度。1998年向国有商业银行发行长期国债，增加配套贷款，定向用于公共设施和基础产业建设。1999年进一步加大财政政策的调控力度，大幅度提高职工的工资，开征储蓄存款利息所得税。

2.紧的财政政策和紧的货币政策搭配，即“双紧”政策

这种搭配的积极效应是可以强烈地抑制总需求，控制通货膨胀；消极效应是抑制需求的同时，供给也受到抑制，会使整个经济陷入萧条状态，容易造成经济萎缩。1994—1997年，我国实行的是“双紧”配合，财政方面结合分税制改革，强化了增值税、消费税的调控作用，并通过发行国债，引导社会资金流向；货币政策方面，严格控制信贷规模，大幅提高存贷款利率，要求银行定期收回乱拆借的资金，使宏观经济在快车道上稳刹车，并最终顺利实现了软着陆。

3.松的财政政策和紧的货币政策搭配

这种搭配的积极效应是控制通货膨胀的同时，保持适度的经济增长；负效应是财政政策过松，难以抑制通货膨胀。通货膨胀成为经济发展中的主要矛盾时，就应采取紧缩银根、回笼货币的“紧”货币政策与扩大支出、减少收入的“松”财政政策，以压缩需求，增加供给，使经济增长能保持一定的稳定性。又如，当经济发展中出现财政赤字但经济增长速度尚可观时，不应急于紧缩财政，而应减少货币供应、控制贷款，选择“松”财政与“紧”货币的搭配。

4.紧的财政政策与松的货币政策搭配

这种搭配的积极效应是保持适度的经济增长同时，尽可能避免通货膨胀；负效应是若长期运用该结合，容易积累大量的财政赤字。当经济中出现货币发行过多但还未演变为通货膨胀时，为了经济的稳定发展，不应急于收紧银根，回笼货币，而应采取增加财政收入、紧缩财政支出的对策，即选择“松”货币政策与“紧”财政政策的搭配；经济发展中主要矛盾为财政赤字并伴随经济增长停滞时，财政应努力增加收入压缩支出，而银行则应放松银根、发行货币，即选择“紧”财政与“松”货币的搭配，借以启动经济、促进经济增长，同时防止通货膨胀的出现。

财政政策与货币政策的配合使用对产量和利率会有不同的政策效应，如表11-1所示。

表11-1　财政政策和货币政策混合使用的政策效应

总之，财政政策和货币政策的配合使用，要有利于政府实现宏观调控，保持总量平衡，具体要选择哪一种结合，要根据整个经济的运行状态和政府的宏观目标，以及经济与社会环境相机抉择。