偿债能力及其衡量方法

一、企业偿债能力的内涵

企业负债是指企业所承担的能以货币计量并将以资产或劳务偿付的债务，它是企业资金来源的重要组成部分。负债具有三个基本特点：第一，它是由企业过去的交易或事项形成的，并且能以货币形式确切计量或合理估计；第二，它是企业承担的现时义务；第三，它在未来的清偿预期会导致企业经济资源或经济利益的流出。偿债能力是指企业用资产偿还自身负债的能力。静态的偿债能力是指企业用资产清偿企业长、短期负债的能力；而动态的偿债能力是指企业用资产和经营收益偿还长、短期负债的能力。

企业偿还各种到期债务的能力大小是决定企业财务状况优劣的基本要素之一。反映了企业财务状况的稳定性与企业生产经营的发展趋势，是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。对企业的偿债能力科学、合理地评价，既关系到企业财务风险乃至经营风险是否得以有效地控制，又维系着与企业有利害关系的投资者、债权人及社会公众的经济利益。

（一）企业偿债能力分析的目的

偿债能力的高低是任何与企业相关联的人都要关心的问题。对债权人而言，企业偿债能力当然关系到其对企业的债权能否收回以及能否获得利息；对投资者而言，偿债能力会影响企业正常的生产经营，从而影响其投资获得的报酬，而且低偿债能力会使企业受到重组和破产的威胁，导致投资者遭到损失；对经营者而言，偿债能力是对企业资金循环状况的直接反映，对资金循环有重要的影响。概括而言，进行企业偿债能力分析的目的有以下几点。

1.企业偿债能力分析有助于债权人进行正确的借贷决策

企业偿债能力的强弱直接决定了债权人信贷资金及其利息是否能及时收回。任何一个债权人都不愿意将本金借给偿债能力很差的企业。债权人在进行借贷决策时，首先必须深入细致地分析借款企业的偿债能力状况，否则就很可能会做出错误决策。由此可见，企业偿债能力分析对债权人的意义重大。

2.企业偿债能力分析有助于投资者进行正确的投资决策

投资者进行投资的目的是为了资本的保值和增值，也就是要安全收回投资并获取收益或分得红利。如果企业短期偿债能力差，即使投资者可获得的股息收益率较高，但由于企业支付能力不强或流动性较差，投资者实际上仍然无法获得应得的股利；如果企业长期偿债能力差，投资者的资本可能会无法收回。因此，对投资者而言，分析企业的偿债能力有助其投入资本的保值和增值，有助其做出科学、合理、安全的投资决策。

3.企业偿债能力分析有助于经营者进行正确的经营决策

企业经营者要保证企业经营目标的实现，首要任务就是要保证企业生产经营各环节的通畅和顺利进行，而各环节的有序进行，关键在于企业的资金循环与周转速度。企业偿债能力的好坏不仅能直接反映企业的资金循环状况，还同时影响着企业生产经营各环节的资金循环与周转。由此可见，企业经营者要能及时发现企业在经营过程中存在的问题，并做出正确决策，对症下药，采取相应措施予以解决，就需要准确地判断和分析企业的偿债能力，这样企业生产经营的顺利进行才能得到有力保障。

4.企业偿债能力分析有助于其他利益相关者正确评价企业的财务状况

企业的偿债能力状况是对企业经营状况和财务状况的综合反映，通过分析企业偿债能力，可以说明企业的财务状况及其变动，这有利于企业的广大利益相关者正确评价企业财务状况，找出企业财务状况变动的原因，分析其中存在的问题并及时制定应对措施。

（二）企业偿债能力分析的意义

企业有无偿债能力或者说有无现金支付能力是企业能否健康成长和发展的关键，因此，企业偿债能力分析是企业财务经济分析的重要组成部分。企业偿债能力分析的意义集中在以下几个方面。(www.xing528.com)

1.评价企业财务状况

能否及时偿还到期债务及偿债能力的强弱是反映企业财务经济状况的重要指标。通过对企业偿债能力的客观分析，可以准确评价企业财务经济状况及其变动原因，帮助企业所有者、经营者、债权人及其他利益相关者了解企业经营状况，做出正确判断和决策。

2.控制企业财务风险

举债必须以能偿还为前提。如果企业不能按时偿还所负债务的本息，势必影响企业筹措资金的信誉，从而影响企业正常的生产经营，甚至危及企业的生存。即使是盈利不错的企业，也存在着由于资金调度不灵和不能及时偿还债务而破产的风险。因此，企业负债经营的基本原则是举债适度和收益与风险对等，其基本含义是将负债的规模控制在一定限度内，即企业能够以足够的现金或随时可以变现的资产及时、足额偿还所欠债务。

3.预测企业筹资前景

企业通过各种渠道筹集资金是维持正常经营活动的必要前提。正确评价企业偿债能力和准确预测企业筹资前景是企业债权人进行正确信贷决策的基础。企业偿债能力强，则企业财务状况较好，信誉较高，债权人的本金与资金利息的保障程度较高。因此，分析企业偿债能力和准确预测未来筹资前景对企业现有与潜在债权人的信贷决策至关重要。

4.把握企业财务活动

筹资、投资与资本收益的分配是企业财务活动的基本环节。企业筹集资金的实际与数量既取决于生产经营情况，也受制于债务偿还。可以用企业自有资金偿还债务，也可以是借新债还旧债。因此，通过对企业偿债能力的分析，可以准确了解企业当前的现金与可变现资产状况，合理安排企业的财务活动，提高资产的利用效果。

二、偿债能力的衡量

企业的负债按照偿还期的长短可以分为流动负债和非流动负债（长期负债）；企业的资产按照变现期或耗用期的长短可以分为流动资产和非流动资产（长期资产）。不同负债的偿还所需要的资产不同，不同的资产可用于偿还的债务也不同。偿债能力通常以变现性作为衡量的标准，分为短期偿债能力和长期偿债能力。

（一）短期偿债能力

短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的保障程度。一个企业的短期偿债能力取决于流动资产和流动负债的金额、流动性和变现能力。资产的流动性越强，转换为现金所需要的时间就越短；变现能力越强，企业就越能容易地、不受损失地将流动资产转换为现金，就能越快地为债务偿还提供资金。企业短期偿债能力对企业的经营、发展乃至生存至关重要。企业短期偿债能力弱，意味着企业对其流动负债的偿还保障能力弱，企业信用受损，进而影响企业的短期筹资能力，增加筹资成本，对企业短期获利能力产生消极影响。进行短期偿债能力分析时，要明确影响短期偿债能力的因素，通过对一系列反映短期偿债能力的指标进行计算和分析，说明企业短期偿债能力的状况及其原因。

（二）长期偿债能力

长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。企业的长期偿债能力不仅受到短期偿债能力的影响，而且由于长期负债一般数额较大，其本金的偿还必须有一个积累的过程，因此，企业的盈利能力在长期偿债能力分析中较为重要。由于长期债务的期限长，企业的偿债能力主要取决于企业的获利能力和资本结构，而不是资产的流动性。分析企业长期偿债能力时，一般是在明确影响长期偿债能力因素的基础上，从获利能力和资产规模两方面进行分析和评价，通过计算和分析反映企业长期偿债能力的指标，说明企业长期偿债能力的基本状况及其原因，为企业的举债经营指明方向。