租赁筹资方式及相关费用

租赁是指在一定期间内出租人将资产的使用权让与承租人以获取对价的合同。通过租赁，承租方取得了资产的使用权，完成了筹集资金的行为。

1.租赁的分类与识别

（1）租赁的分类。租赁分为融资租赁与经营租赁。

融资租赁是以融通资金为主要目的，由出租人按承租人要求出资购买资产，在较长的合同期内提供给承租人使用的融资信用业务。融资租赁实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬，其所有权最终可能转移，也可能不转移。

经营租赁是由出租人向承租人在短期内提供资产，并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务，又称服务性租赁。除融资租赁以外的其他租赁都是经营租赁。经营租赁承租人取得资产的短期使用权，一般不确认使用权资产和租赁负债，只定期支付租金。因此本节主要介绍融资租赁筹资。

（2）租赁分类的识别。

一项租赁属于融资租赁还是经营租赁取决于交易的实质，而不是合同的形式。如果一项租赁实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬，出租人应当将该项租赁归为融资租赁。一项租赁存在下列一种或多种情形的，通常归为融资租赁。

1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。

2）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款与预计行使选择权时租赁资产的公允价值相比足够低，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将行使该选择权。

3）资产的所有权虽然不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。

4）在租赁开始日，租赁收款额的现值几乎相当于租赁资产的公允价值。

5）租赁资产性质特殊，如果不做较大改造，只有承租人才能使用。

一项租赁存在下列一项或多项迹象的，也可能归为融资租赁。

1）若承租人撤销租赁，撤销租赁对出租人造成的损失由承租人承担。

2）资产余值的公允价值波动所产生的利得或损失归属于承租人。

3）承租人有能力以远低于市场水平的租金继续租赁至下一期间。

2.融资租赁的基本形式

融资租赁按其业务的不同特点，可分为直接租赁、售后回租和杠杆租赁三种基本形式。

（1）直接租赁。这是融资租赁的主要形式，承租人提出租赁申请时，出租人按照承租人的要求选购租赁资产。

（2）售后回租。售后回租是指承租人由于急需资金等各种原因，将自己的资产售给出租人，然后以租赁的形式从出租人处原封不动地租回资产的使用权。

（3）杠杆租赁。杠杆租赁是国际上比较流行的一种融资租赁形式，涉及承租人、出租人和资金出借人三方当事人。从承租人角度来看，它与其他融资租赁形式并无区别；但对出租人而言，出租人只垫付购买资产所需现金的20%~40%，其余部分则以该资产为担保，向资金出借人申请贷款解决。然后出租人将购进的资产出租给承租人，用收取的租金偿还贷款，该资产的所有权属于出租方。出租人既是债权人也是债务人，既要收取租金又要支付债务，由于租赁的收益大于借款成本支出，出租人可获得财务杠杆利益，故被称为杠杆租赁。

3.融资租赁的基本程序

（1）承租企业选择租赁公司，向租赁公司申请办理融资租赁。

（2）签订购货协议。由承租企业和租赁公司中的一方或双方，与选定的资产供应厂商进行谈判，在此基础上与资产供应厂商签订购货协议。

（3）承租企业与租赁公司签订具有法律效力的租赁合同。

（4）交货验收。供应厂商将租赁资产发运到指定地点，承租企业要办理验收手续。

（5）承租企业按租赁合同规定向租赁公司定期交付租金。

（6）合同期满处理租赁资产。承租企业根据合同约定，对租赁资产续租、退租或留购，通常由承租企业以较低的价格留购。

4.融资租赁租金的计算

（1）决定融资租赁的租金因素。

1）租赁资产的购置成本及预计残值。(www.xing528.com)

2）利息，指租赁公司为承租企业购置资产垫付资金所应支付的利息。

3）租赁手续费，指租赁公司承办租赁资产所发生的业务费用和必要的利润。

（2）租金的支付方式。

1）按支付间隔期长短分为年付、半年付、季付和月付等方式。

2）按在期初还是期末支付分为先付和后付。

3）按每次支付额分为等额支付和不等额支付。

实务中，承租人与出租人商定的租金支付方式大多为后付等额年金。

（3）租金的计算。我国融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费率确定租赁利率，作为折现率i。

如果租赁期满时预计残值归租赁公司所有，租金（A）的计算公式为：

如果租赁期满时预计残值归承租公司所有，租金（A）的计算公式为：

例5-4　某企业于2020年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值100万元，租期5年，租赁期满时预计残值10万元，归租赁公司。年利率8%，租赁手续费率每年2%。租金每年年末支付一次，则每年年末要支付的租金为多少？

如果要求每年年初支付租金，则租金为多少？

为了便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表。根据本题的有关资料制订租金摊销计划，如表5-5所示。

表5-5　租金摊销计划（后付）　元

注：*为2024年应计租金进行了尾数调整。

5.融资租赁筹资的优缺点

对承租企业而言，融资租赁是一种特殊的筹资方式，不必预先筹措现金就可获得所需要的资产，因此与其他筹资方式相比，融资方式有其特有的优缺点。

（1）融资租赁筹资的优点。

1）能够迅速获得所需资产。融资租赁集融资与融物于一体，可使企业尽快形成生产经营能力。

2）限制条件较少。相比股票、债券和长期借款等，融资租赁的限制条件很少。

3）可以免担设备陈旧过时的风险。

4）财务风险小，财务优势明显。融资租赁与一次性购买支出相比，能够避免一次性支付的负担，而且租金支出是未来分期支付的，企业无须一次筹集大量资金偿还。还款时，租金可以通过项目本身产生的收益来支付，是一种基于未来的“借鸡生蛋、卖蛋还钱”的筹资方式。

5）租金允许税前扣除，承租企业能够享受节税利益。

6）能延长资金融通的期限。通常，购置设备的借款期限比该资产的物理寿命要短得多，而融资租赁的融资期限却可接近其全部使用寿命期限。

（2）融资租赁筹资的缺点。

融资租赁筹资的缺点主要是资本成本较高。融资租赁的租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要比设备价值高出约30%。