商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的信贷关系，是企业之间的直接信用关系，也是企业短期资金的重要来源，是一种自动性筹资。商业信用是在商品交易中因钱与物在时间上的分离而产生的，它产生于银行信用之前，但在银行信用出现之后依然存在。
1.商业信用的形式
商业信用主要有赊购商品、预收货款两种形式。
（1）赊购商品。赊购商品是一种最典型、最常见的商业信用形式。赊购商品的双方发生商品交易，买方收到商品后不立即支付现金，而是延期到一定时期后付款。
应付账款是供应商提供给购买企业的一种商业信用。由于购买企业往往在到货后要过一段时间才付款，商业信用就成为购买企业的一项自动的短期资金来源。
应付票据是指企业在商品购销活动中采用商业汇票结算方式而产生的商业信用。商业汇票是指由付款人或存款人（或承兑申请人）签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背书人支付款项的一种票据，包括商业承兑汇票和银行承兑汇票。应付票据可以带息，也可以不带息，其利率一般低于银行贷款利率。
（2）预收货款。预收货款是指销货单位按照合同或协议规定，在发出货物之前向购货单位预先收取部分或全部货款的信用行为，相当于卖方先向买方借一笔资金，是另一种典型的商业信用形式。通常，购买单位对于紧俏商品采用这种方式购货，以便取得商品。另外，销货方对于生产周期长、造价较高的商品，如机床、轮船、飞机等，往往采用预收货款方式销货，以缓解资金占用过多的矛盾。
2.商业信用条件
商业信用条件是销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定，通常包括以下两种。
第一种，有信用期，但无现金折扣。如“N/30”或表示为“N et 30”，表示30天内按发票金额全额支付。
第二种，有信用期和现金折扣。如“2/10，N/30”，表示10天内付款享受现金折扣2%，若买方放弃折扣，30天内必须付清款项。
供应商在信用条件中规定有现金折扣，目的主要在于加速资金回收。企业在决定是否享受现金折扣时，应权衡收益与成本，通常放弃现金折扣的成本很高。
（1）放弃现金折扣的资金成本。
若买方企业放弃现金折扣，则要承担因放弃现金折扣而造成的隐含利息成本。
式中，CD表示现金折扣率；N表示失去现金折扣后延期付款天数。
例5-5 某公司按“3/15，n/40”的付款条件购入货物100万元。该公司放弃现金折扣的资金成本为多少？
分析：如果在15天折扣期内付款，可获利现金折扣3万元（100×3%），免费融资额为97万元。如果放弃现金折扣则要全额付费，相当于推迟25天付款多支付了3万元，可看成是一笔为期25天、金额为97万元的借款，利息3万元。因此：
其中，（3/97）/25=0.123 7%表示将折扣率折算为日利率；0.123 7%×360表示将日利率折算为年利率。
代入公式：
计算结果表明，公司放弃现金折扣以换取为期25天97万元的资金使用权，其成本代价高达44.54%。因此，公司应尽可能利用现金折扣。
（2）放弃现金折扣的决策。企业放弃现金折扣的原因可能是企业资金暂时的缺乏，也可能是基于将应付账款用于临时性短期投资，以获得更高的投资收益。如果企业将应付账款额用于短期投资，所获得的投资收益率高于放弃折扣的资金成本率，则应当放弃现金折扣。(www.xing528.com)
例5-6 某公司采购一批材料，供应商报价为50 000元，付款条件为“3/10，2.5/30，1.5/50，N/90”。目前该公司用于支付应付账款的资金需要在90天时才能周转回来，如果在90天内付款，只能通过银行借款解决，年利率12%。该公司应如何选择？
第一步，计算各方案放弃现金折扣的资金成本率。
10天内付款方案：
30天内付款方案：
50天内付款方案：
由于放弃现金折扣的资金成本率均高于借款利率，初步结论是：应借款取得现金折扣。
第二步，比较各方案的折扣额与利息额，如表5-6所示。
表5-6 各方案的折扣额与利息额
10天内付款方案的折扣额、利息、净收益计算如下，30天内付款和50天内付款的计算方法相同。
结论：第30天付款是最佳方案，净收益最大。
3.商业信用筹资的优缺点
（1）商业信用筹资的优点。
1）商业信用容易获得。商业信用的载体是商品购销行为，对大多数企业而言，应付账款和预收账款是自然的持续的信贷形式。
2）企业有较大的机动权。企业能够根据需要，选择决定筹资的金额大小和期限长短，甚至如果在期限内不能付款或交货，也可以与客户协商延长时限。
3）企业一般不用提供担保。
（2）商业信用筹资的缺点。
1）在附有现金折扣条件的应付账款筹资方式下，其放弃现金折扣的资金成本较高。
2）容易恶化企业的信用水平。商业信用的期限短，还款压力大，对企业现金流量管理的要求很高，如果长期和经常性地拖欠会造成企业信誉的恶化。
3）受外部环境影响较大，稳定性较差，即使不考虑机会成本，也不能无限利用。
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