制订股利分配方案：如何优化企业利润分配？

重点难点

工作任务

任务一　为企业制订股利分配方案

A公司业绩一直很稳定，其盈余的长期增长率为12%。2016年，该企业税后盈利为100万元，当年发放股利共25万元。2017年，因该企业面临一投资机会，预计可盈利140万元，而该企业投资总额为90万元，预计2018年以后仍会恢复12%的增长率。企业目标资本结构为负债与权益比4∶5。现在企业面临股利分配政策的选择，可供选择的股利分配政策有固定股利支付率政策、剩余股利政策以及固定或稳定增长的股利政策。

【要求】

如果你是该企业的财务分析人员，请你计算2017年该企业实行不同股利政策时的股利水平，并比较不同的股利政策，做出你认为正确的选择。

任务二　不同股利政策下股利的发放

A公司今年拟投资400万元购置一台生产设备以扩大生产能力，目标资本结构为负债50%、所有者权益50%，该企业上年税前利润为400万元，所得税税率为25%。

【要求】(www.xing528.com)

（1）计算上年的净利润。

（2）按照剩余股利政策，计算企业上年分配的现金股利。

（3）如果该企业采用固定股利支付率政策，股利支付率是40%。在目标资本结构下，计算今年企业为购置该设备需要从外部筹集的权益资金数额。

（4）如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，固定股利为120万元，稳定的增长率为5%，从前年开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算今年该企业为购置该设备需要从外部筹集权益资金的数额。

（5）如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为100万元，额外股利为净利润超过200万元的部分的10%，在目标资本结构下，计算今年该企业为购置该设备需要从外部筹集权益资金的数额。

（6）假设该企业目前发行在外的普通股为100万股，打算发放10%的股票股利，每股市价3元，面值1元，分析发放股票后所有者权益中的普通股股本、资本公积和留存收益如何变动。

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