华尔街史上最大的金融诈骗：揭秘麦道夫的庞氏骗局

20世纪20年代，查尔斯·庞奇（Charles Ponzi）这位背景不明的意大利移民，刚来美国不久就发现了一个诱人的投资机会：在一些欧洲国家用1美分买进的邮政礼券，在美国可以兑换成6美分的邮票，卖出这些邮票可以获得500%的利润。很快，庞奇就成为美国家喻户晓的人物，金钱如潮水般涌来。

庞奇的计划是一种套利交易，利用不同市场的价格差进行套利，而美国邮政局也的确在兑换这样的邮政礼券。《巴伦金融杂志》的分析师发现了其中的玄机，根据美国邮政局的数据，实际兑换的数量只有2.7万张，那么数百万美元投资的礼券数量应该超过了1.6亿张。

查尔斯·庞奇

但事实上，庞奇真实的做法却是，把从B处获得的投资金额支付给A，然后把从C处获得的投资金额付给B。这种看似极其简单的伎俩为他带来了丰厚的回报，被利益冲昏头脑的人趋之若鹜。三年过去了，人们这才认识到庞奇的真面目。最终当庞奇把非法集资的10亿美元挥霍得只剩1400万美元时，这个可恶的骗子被送进了监狱。不过，“庞奇”这个名字已经被深深地刻在金融史上了。“庞氏骗局”这个术语通常特指那些主观故意的金融犯罪。

有趣的是，似乎“庞氏骗局”从未远离我们，最近的这次更加离奇。2009年，美国前纳斯达克主席伯纳德·麦道夫，花费20年炮制了另一宗“庞氏骗局”——华尔街历史上最大的诈骗案。(https://www.xing528.com)

野心勃勃又天资聪慧的麦道夫充分揣摩投资者的心理，营造了各种奢华场所来迷惑投资者，仅在明尼苏达州的山顶高尔夫球俱乐部和橡树岭俱乐部就耗资1亿美元。麦道夫还针对投资者刻意营造了“非请莫入”的假象，“当你在高尔夫球俱乐部打球或吃饭时，所有人都在讲麦道夫如何帮他们赚钱，所有人都想加入麦道夫的项目。”但终究，纸包不住火！一次偶然的机会，麦道夫向儿子坦白称，其实自己“一无所有”，这本身就是另一场“庞氏骗局”。当晚，麦道夫的儿子报了警，引爆了这起美国历史上最大的诈骗案。

除了多巴胺和认知失调，行为经济学家从另一个角度解释了人们之所以总是落入“泡沫陷阱”和“庞氏骗局”的原因，即源于动物的条件反射和人类的贪性。猩猩按一下五角星按钮，“啪”的一下柠檬水就递了过来，再按一下五角星按钮，又一杯柠檬水，于是猩猩建立了这样的预期，只要渴了就按这个按钮。我们人类也是如此。在股市中每当人们有投资回报的经历时，总会在脑海里建立这样的条件反射，总是把获得较高回报的行为夸张地保留下来，而把不能带来回报的行为渐渐淡忘。

在人类贪性的作用下，泡沫便出现了。那些正向的条件反射不断刺激着人们进行更疯狂地冒险，而在“博傻”心理支配下，股票、房地产这些资产价格越高越买，越买越高，从而导致整个市场的超常规膨胀，加剧了泡沫的形成。而“庞氏骗局”的创造更多源于人类固有的贪性，虽然这样的把戏并不高明，但似乎总是屡试不爽，就如同罗素曾经讲过的火鸡的故事。

在火鸡饲养场里，有一只火鸡发现，第一天上午9点主人给它喂食，而此后每天主人都会在上午9点给它喂食，无论雨天晴天，无论星期三还是星期四。长此以往，每天上午9点，火鸡都会把长长的脖子伸出来等待主人的食物。可是在圣诞节的前一天，火鸡虽然伸长了脖子却没有食物，而是被主人抓住脖子宰掉了。