近年来全球FDI总体形势分析

2012—2013年，世界经济处在艰难复苏过程中，全球外商直接投资（FDI）总体处于低迷状态，全球FDI形势呈现以下特点。

第一，全球FDI流入和流出都出现急剧下跌（见表81）。2012年全球FDI流入量下跌18.2%，至1.35万亿美元；全球FDI流出量下跌17.1%，至1.39万亿美元。这种急剧下降与其他关键经济指标，如国内生产总值（GDP）、国际贸易和就业增长等形成了鲜明对比。一些主要经济体的经济脆弱性和政策不确定性引发了国际投资者的谨慎态度。此外，许多跨国公司通过重组资产、撤资和迁移调整了其全球资产布局。总体来看，FDI复苏之路坎坷不平，可能比预期要长。

表8-1 近几年来全球FDI流入和流出情况

（续）

资料来源：联合国贸易和发展会议

2013年第二季度数据显示，全球FDI环比下降28%，为2560亿美元，在保持连续两个季度增长之后，又回到2012年第一季度开始的稳步下降趋势。2013年上半年全球FDI同比下降16%。在经合组织（OECD）国家中，国际投资者倾向于撤资或减少投资，其中有19个国家表现为资本流出或流入减少。与2008年全球经济危机早期阶段不同，当时新兴经济体在国际投资中发挥了反经济周期的积极作用，2013年第二季度则几乎表现为全球FDI整体下降。第二季度，OECD国家对外直接投资（ODI）环比下跌20%，为1550亿美元；吸收FDI环比下降26%，为1370亿美元，占到全球FDI下降规模的46%。

2013年第二季度，中国、英国和美国三个国家占到全球FDI流入量的47%。中国吸引610亿美元或总数的21%，其次是英国为410亿美元，再次是美国为380亿美元。但是，并非所有国家FDI都出现下降。其中，澳大利亚吸收FDI从100亿美元增加到120亿美元，英国从340亿美元增加到410亿美元，美国从290亿美元增加到380亿美元。墨西哥还创下历史最高纪录，FDI流入量从50亿美元猛升到180亿美元，这主要是受到设在比利时的啤酒巨头安海斯——布希英博收购GrupoModelo所致。

第二，发展中国家FDI流量下跌，但所占市场份额上升较快。从流入情况看，2012年流入发展中国家FDI创下次高历史记录，达7030亿美元，占到全球FDI流入规模的52%，比2011年上升7.5个百分点，有史以来首次超过发达经济体份额；发达经济体FDI占比41.5%，比2011年下降8.2个百分点；转轨经济体FDI占比6.5%，比2011年上升0.7个百分点。从全球排名情况看，美国第一，流入FDI为1680亿美元；中国第二，1210亿美元；中国香港第三，750亿美元；巴西第四，650亿美元；英属维尔京群岛第五，650亿美元；英国第六，620亿美元；澳大利亚第七，570亿美元；新加坡第八，570亿美元；俄罗斯联盟第九，510亿美元；加拿大第十，450亿美元。从流入区域看，流向亚洲和拉丁美洲的FDI仍然维持历史最高水平，但增长势头减弱了。2012年全球ODI流出最多的前十个国家和地区依次是美国3290亿美元，日本1230亿美元，中国840亿美元，中国香港840亿美元，英国710亿美元，德国670亿美元，加拿大540亿美元，俄罗斯510亿美元，瑞士440亿美元，英属维尔京群岛420亿美元。(www.xing528.com)

从流出情况看，2012年发展中国家FDI流出4260亿美元，占世界FDI流出总量的30.6%，比2011年上升5.1个百分点；发达国家FDI流出9090亿美元，占世界FDI流出总量的65.4%，比2011年下降5.1个百分点；转轨国家FDI流出550亿美元，占世界FDI流出总量的4.0%，比2011年下降0.3个百分点。尽管全球经济持续低迷，来自发展中国家的跨国公司在国外继续他们的扩张活动。亚洲国家仍然是最大FDI来源地，其流出规模占到发展中国家FDI流出总额的四分之三。来自非洲的FDI增速上升最快，增加了两倍，亚洲和拉丁美洲及加勒比地区的发展中国家FDI流出量仍然保持在2011年水平。

金砖国家（巴西、俄罗斯、印度、中国和南非）继续保持新兴经济体ODI的领导地位，他们流出规模已从2000年的70亿美元，上升到2012年的1450亿美元，占到全球流出总量的10%。其跨国公司变得越来越活跃，包括在非洲投资。近几年来，中国ODI规模迅速上升，2012年中国紧追美国和日本，成为全球第三大对外直接投资国。2013年上半年，非OECD的G20成员国ODI投资减少了92%，从820亿美元急剧下降到仅有65亿美元，主要原因来自新兴经济体。例如，俄罗斯2013年第一季度对外投资540亿美元，第二季度急剧下降至只有10亿美元；巴西在第二季度有100亿美金撤资，而中国第二季度海外投资也下降了60亿美元。

第三，发达国家FDI流量急剧下跌。2012年，流入发达国家的FDI下降32%，至5610亿美元，这几乎是十年前水平。欧洲和北美，作为发达国家群体，出现整体急剧下跌，澳大利亚和新西兰也是如此。其中，仅仅流入欧盟FDI下跌量就几乎占到全球FDI下跌规模的三分之二。然而，日本转变了连续两年减少对外直接投资颓势，转向了积极。在2010—2011年世界经济恢复过程中，从发达经济体流出的ODI曾经发挥了积极作用。但是，2012年发达经济体ODI流出量下跌了23%，至9090亿美元，几乎接近2009年低谷时的水平。总的来讲，欧洲和北美ODI流出规模也是大幅下跌，但日本逆势而上，仍然保持世界第二大对外投资国地位。2013年上半年，加拿大FDI流入跌幅为41%，减少到110亿美元。作为一个整体，欧盟对外投资下降82%，从440亿美元下降到80亿美元。德国表现特别严重，表现为从250亿美元下降到只有60亿美元。主要原因是发达经济体从海外撤资。例如，德国将其在荷兰的分支机构资金大量撤回。西班牙FDI流入跌幅为48%，减少到60亿美元。

第四，国有企业和主权财富基金对外投资增长较快。2012年，全球国有跨国公司数目已从2010年650家增加到了845家，其FDI流入量共计1450亿美元，几乎占全球FDI流入量的11%。其中，得到国有企业直接投资的绝大多数国家都是发展中国家，并购动机大多表现为追求战略性资产，如技术、知识产权、品牌和天然资源等。2012年，全球主权财富基金FDI流量只有200亿美元，但同比增加了一倍，其FDI存量约为1270亿美元，绝大多数投资于金融、房地产、建筑和公用事业领域。从地域分布看，主权财富基金将70%以上FDI投向了发达经济体。全球共有73家被认可主权财富基金，其资产遍布世界各地，估值约为5.3万亿美元，具有巨大投资潜力。

第五，离岸FDI发展迅猛，问题较为突出。FDI离岸金融机制主要通过离岸金融中心（OFCs）和特殊目的实体（SPEs）实现。2012年，全球流向OFCs的FDI近800亿美元，比2011年减少了100亿美元，但仍然远高于2007年以前平均150亿美元的水平。流向OFCs的FDI约占全球FDI流量的6%。作为一种投资渠道，SPEs在多数对外投资大国在其FDI流量和存量形成中扮演了重要角色，其规模已超过6000亿美元。在过去十年里，大多数经济体都非常重视SPEs，并对其提供优惠税收待遇。在国际金融交易中，普遍存在逃税和透明度不高的问题。目前，国际社会主要关注OFCs，而SPEs的问题更为突出。解决这些问题，需要国际社会共同努力。

第六，跨国公司（TNCs）国际生产稳步增长。2012年，跨国公司受益于FDI流入，其生产规模继续稳步扩张，FDI存量达到了23万亿美元，同比上升了9%。跨国公司及其子公司销售额达到26万亿美元，其中7万亿美元为出口商品，同比增加了7.4%。跨国公司贡献的经济增加值为6.6万亿美元，上涨了5.5%。跨国公司就业人数7200万，同比增加5.7%。但是，来自发达经济体的100强跨国公司生产停滞，而来自发展中国家和转轨国家的100强跨国公司的国外资产增加了20%，并且继续扩大其国际生产网络。

第七，收益用于再投资成为长期投资的资金来源。在2008—2009年金融危机期间，全球FDI规模急剧下降，但在其后两年时间里，全球FDI形势好转，收益连续增长，2011年快速增长至1.5万亿美元，FDI存量高达21万亿美元。可以说，发达国家、发展中国家和转轨经济体FDI都实现了增长，其中发展中国家和转型经济体增幅最大。FDI的全球平均投资回报率为7%，发展中国家为8%，转型经济体高达13%，而发达国家只有5%。在投资收益中，大约5000亿美元被保留在东道国，而1.5万亿美元被遣返回国或其他国家，相当于经常账户支付规模的3.4%。发展中国家将大约40%的FDI收益保留在境外，不过并非全部用于生产性投资。