股票支付程序与时间安排

（一）决策程序

上市公司股利分配的基本程序是：首先由公司董事会根据公司盈利水平和股利政策，制订股利分配方案，提交股东大会审议，通过后方能生效。在经过上述决策程序之后，公司方可对外发布股利分配公告、具体实施分配方案。我国股利分配决策权属于股东大会。我国上市公司的现金分红一般是按年度进行，也可以进行中期现金分红。

（二）分配信息披露

根据有关规定，股份有限公司利润分配方案、公积金转增股本方案须经股东大会批准，董事会应当在股东大会召开前两个月内完成股利派发或股份转增事项。在此期间，董事会必须对外发布股利分配公告，以确定分配的具体程序与时间安排。

股利分配公告一般在股权登记日前三个工作日发布。如果公司股东较少，股票交易又不活跃，公告日可以与股利支付日在同一天。公告内容包括：①利润分配方案；②股利分配对象（为股权登记日当日登记在册的全体股东）；③股利发放办法。

我国上市公司的股利分配程序应当按登记的证券交易所的具体规定进行。

此外，为提高上市公司现金分红的透明度，《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》要求上市公司在年度报告、半年度报告中分别披露利润分配预案，在报告期实施的利润分配方案执行情况的基础上，还要求在年度报告、半年度报告以及季度报告中分别披露现金分红政策在本报告期的执行情况。同时，要求上市公司以列表方式明确披露前三年现金分红的数额与净利润的比率。如果本报告期内盈利但公司年度报告中未提出现金利润分配预案，应详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途。

（三）分配程序

以深圳证券交易所的规定为例：对于流通股份，其现金股利由上市公司于股权登记日前划入深交所账户，再由深交所于登记日后第三个工作日划入各托管证券经营机构账户。托管证券经营机构于登记日后第五个工作日划入股东资金账户。红利则于股权登记日后第三个工作日直接划入股东的证券账户，并自即日起开始上市交易。

（四）股利支付过程中的重要日期

1.股权宣告日(www.xing528.com)

股权宣告日即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股派发股利、股权登记日、除息日、股利支付日以及派发对象等事项。

2.股权登记日

股权登记日即有关领取本期股利的股东其资格登记截止日期。只有在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利，而在这一天之后登记在册的股东，即使是在股利支付日之前买入的股票，也无权领取本期分配的股利。此外，我国部分上市公司在进行利润分配时除了分派现金股利外，还伴随着送股或转增股，在股权登记日这一天仍持有或买进该公司股票的投资者是可以享有此次分红、送股或转增股的股东，这部分股东名册由证券登记公司统计在案，届时将所应支付的现金红利、应送的红股或转增股划到这部分股东的账上。

3.除息日

除息日也称除权日，是指股利所有权与股票本身分离的日期，将股票中含有的股利分配权利予以解除，即在除息日当天及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而在除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利，通常需要除权调整上市公司每股股票对应的股利价值，以便投资者对股价进行对比分析。

4.股利支付日

股利支付日是公司确定的向股东正式发放股利的日期。公司通过资金清算系统或其他方式将股利支付给股东。

【例8-3】Z上市公司2018年度利润分配方案已经被公司2019年6月16日召开的2018年年度股东大会审议通过。股东大会决议以公司2018年12月31日总股本（100亿股）为基数，每股派发现金股利人民币0.10元（含税），共分配现金股利人民币10亿元。股权登记日为2019年7月18日，除息日为2019年7月19日，现金红利发放日为2019年7月26日。发放范围截至2019年7月18日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简称“中登上海分公司”）登记在册的本企业全体A股股东。

与我国上市公司不同，在美国的上市公司通常按季度发放股利，并把除息日确定为股权登记日之前的两个交易日。例如，在美国纳斯达克上市交易的W公司在2018年第一个季度公告显示：公告日，2018年1月9日；除息日，2018年2月16日和17日；登记日，2018年2月18日；股利支付日，2018年3月11日。在登记日的前两个交易日（即除息日）之前购买了公司的股票，才能成为本次股利的派发对象。如果是在除息日这两天或之后买入的股票，股利的发放对象依然是这些天卖出股票的人。