如何计算债券收益率？

一、单项选择题

1.甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是（ ）。

A.10% 　B.10.25% C.10.5% 　D.9.5%

2.某公司2018年年初以40元购入一只股票，预期下一年将收到现金股利2元，预期一年后股票出售价格为48元，则此公司的期望收益率为（ ）。

A.4.5% 　B.5% 　C.30% D.20%

3.A股票2018年当年的市价为50元/股，预计下一期的股利是1元，该股利将以5%的速度持续增长。则该股票的资本利得收益率为（ ）。

A.2% 　B.5% 　C.7% 　D.9%

4.某人于2016年1月22日以票面价格购买甲公司发行的面额为1 000元的债券，到期一次还本付息，期限3年，票面利率为12%，2018年9月26日以1 280元的价格将债券卖出。该笔投资的持有期间收益率为（ ）。

A.12% 　B.10.42% C.28% 　D.14%

5.预计某公司明年每股将发放股利2元，假定该公司的股利年增长率为2%，市场平均报酬率为10%，则利用固定增长模型所测定的该公司股票价值为（ ）元。

A.12 　B.18 　C.20 　D.25

二、多项选择题

1.关于股票估价与债券估价模型的表述中，正确的有（ ）。

A.股票和债券的价值等于期望未来现金流量的现值

B.普通股价值决定于持续到永远的未来期望现金流量

C.普通股未来现金流量必须以对公司未来盈利和股利政策的预期为基础进行估计

D.债券利息与股票股利不同的是债券利息可以税后支付

2.决定债券发行价格的因素主要有（ ）。

A.债券面值 　B.债券利率 C.市场利率 D.债券到期日

3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要收益率，以下说法正确的有（ ）。

A.如果两只债券的必要收益率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低

B.如果两只债券的必要收益率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高

C.如果两只债券的偿还期限和必要收益率相同，利息支付频率高的债券价值低

D.如果两只债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要收益率与票面利率差额大的债券价值高

4.以下关于股票投资特点的说法正确的是（ ）。

A.风险大 　B.风险小 　C.期望收益高 D.期望收益低

5.在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（ ）。(www.xing528.com)

A.债券平价发行，每年付息一次 　B.债券折价发行，每半年付息一次

C.债券溢价发行，每年付息一次 　D.债券折价发行，每年付息一次

三、判断题

1.在债券的息票率、到期期限和票面价值一定的情况下，决定债券价值的唯一因素就是市场利率或债券投资者要求的收益率。（ ）

2.市场利率对于长期债券的影响大于短期债券，长期债券的利率风险大于短期债券。（ ）

3.企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。（ ）

4.当票面利率大于市场利率时，债券发行的价格大于债券发行的面值。（ ）

5.当票面利率小于市场利率时，债券按溢价发行。（ ）

四、简答题

1.简述证券资产的特点。

2.分析股票的特征。

五、计算分析题

1.某优先股，前3年不支付股利，计划从第4年年初开始，无期限每年年初支付每股10元现金股利。假设必要收益率为10%，则该优先股的价值为多少？

2.某公司在2018年1月1日平价发行新债券，每张面值为1 000元，票面利率为8%，5年到期，每年12月31日付息。

要求：（1）持有该债券至到期日的到期收益率是多少？

（2）假定2022年1月1日的市场利率下降到6%，那么此时债券的价值是多少？

（3）假定2022年1月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少？

（4）假定2020年1月1日的市场收益率为10%，债券市价为1020元，你是否购买该债券？

3.有一面值为1 000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2018年5月1日发行，2023年4月30日到期，每年4月30日支付利息。现在是2021年4月1日，假设投资的必要收益率为10%，问该债券的价值是多少？

4.资料：2018年7月1日发行某债券，面值为100元，期限为3年，票面年利率为8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。

要求：（1）假设同等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的有效年利率和全部利息在2018年7月1日的现值。

（2）假设同等风险证券的市场利率为10%，计算2018年7月1日该债券的价值。

（3）假设同等风险证券的市场利率为12%，2019年7月1日该债券的市价是85元，此时该债券是否值得购买？

（4）假设某投资者在2020年7月1日以97元购入，那么该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？

5.一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要收益率为15%。预计ABC公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是每股2元。要求：计算该公司股票的价值。