机床制造行业转型升级的实证分析

根据数据的可获得性和一致性，选择了18家机床制造企业2014年第一季度至2018年第二季度的面板数据进行分析，18家企业的基本资料如表4.12所示。

表4.12　18家机床制造企业基本情况

续表

资料来源：根据各公司年报整理。

企业转型升级、资金能力、发展能力、偿债能力、风险水平、管理能力和营销能力选择的指标分别为：营业净利率、营运资金周转率、营业收入增长率、利息保障倍数、综合杠杆、管理费用率、销售费用率。

在回归之前，先了解被解释变量YLNL（营业净利率）在18家机床制造企业的时间趋势，如图4.10所示。18家企业中，除了青海华鼎，其他企业的营业净利率波动都不大。

(www.xing528.com)

图4.10　18家企业营业净利率的时间趋势图

资料来源：Stata输出结果。

三种模型的估计结果如表4.13所示。ZJNL、GLNL和YXNL对机床制造企业盈利能力的影响在三个模型中都显著。而FZNL、CZNL和FXSP对机床制造企业盈利能力的影响在三个模型中都不显著。根据固定效应模型，影响机床制造企业转型升级的因素有资金能力、管理能力和营销能力，其中营销能力对机床制造企业转型升级的影响最大，其后依次是管理能力和资金能力。

表4.13　三种模型回归结果

续表

注：*表示显著水平为10%，**表示显著水平为5%，***表示显著水平为1%；括号内为对应解释变量的p值。