对于Model 3，以INT对EXPLOITA回归，得到EXPLOITA的系数是-0.655，其P值小于5%，该系数前的负号表明企业成本利润率越高，企业国际化程度也就越低，即企业每提高1%的成本利润率，将降低0.655%的海外营业收入，且这一结论在5%的水平上显著。对于Model 4，以INT对EXPLOITA回归，得到EXPLOITA的系数是-1.039，其P值小于1%，得出与Model 3相同的结论，即企业每提高1%的成本利润率，将降低1.039%的海外营业收入。对于Model 5，以INT对EXPLOITA回归，得到EXPLOITA的系数是-0.719，其P值同样小于1%，即企业每提高1%的成本利润率，将减少0.719%的海外营业收入。与自变量EXPLOR一样，在Model 4中并没有把控制变量放在模型中一并进行回归分析，间接地放大了自变量对因变量的影响，所得到的系数较其他模型更大。
从三个模型回归的结果来看，企业成本利润率越高，则海外营业收入越少，呈现一个负向关系。企业的开发行为最终体现在企业运营效率的提高和成本的节约，也就是企业的成本利润率越高，企业的开发行为越好。那么，关于INT对EXPLOITA的负向相关结论就可以总结为，企业的开发行为越好，企业的成本利润率越高，则企业的国际化程度越低。这也与假设2所述的内容是一致的。此外，Model 3、Model 4、Model 5的Adj R2分别为0.497、0.428和0.529，说明在各自的模型中，这些变量对因变量的解释力为49.7%、42.8%和52.9%。企业的开发活动使得企业能够在自己所熟悉的领域充分榨取价值，因此面对不确定性极高的国际市场，注重开发行为的企业就不那么愿意从事扩张等活动了。从实证分析的结果来看，注重开发行为的中国高铁承包商，就不愿意在国际市场上有所表现。
综上所述，根据回归结果，假设1和假设2都得到了验证（表4-6）。(www.xing528.com)
表4-6 假设验证
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