跨境并购绩效评价方法研究

关于跨境并购成败和绩效的研究方法，学者多从绩效角度出发。因为，并购成败和绩效，从大的方面来讲，是同一个命题，即并购成败问题。而并购成败问题，不仅在于是否能够完成并购，更在于并购完成后，是否能够取得良好绩效。只有真正取得了良好绩效的跨境并购，尤其是真正取得了良好长期绩效的跨境并购，才是真正成功的跨境并购。

关于并购成败和绩效的研究方法，跨境并购成败和绩效的研究方法，国外已有成论。如Sudi Sudarsanam（2013）认为，股东财富的创造通常用超额收益来衡量，也就是超过适当基准收益的收益^[209]。Robert F.Bruner（2008）也认为，投资者收益是评价并购绩效的合理尺度；但其同时认为，交易公告前后测度的短期收益，往往与交易公告后若干年的长期收益没有什么关系，或关联性相当小^[210]。陈健等（2005）总结了30多年来，国外学者有关企业并购绩效研究的重要文献，认为企业并购绩效研究，主要包括三个方面，并购活动对并购后企业绩效的影响，并购特征与并购后企业绩效的关系，并购后整合、管理与并购后企业绩效的关系。企业并购绩效的评价方法分为三类，即考察财务绩效、经营绩效的财务评价法；并购绩效的股票评价法，或称事件研究法、股市价值法、股票价值法；以及并购绩效的其他评价方法，如自我报告，学术小组评价，专家排序等^[211]。(www.xing528.com)