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稳健性分析:如何确保投资风险最小化?

时间:2023-06-12 理论教育 版权反馈
【摘要】:估计结果同基准回归分析结果基本一致。表6-14稳健性估计结果注:圆括号内为标准误,*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著;控制变量包括外资参与程度、人力资本水平、资本密集度、企业年龄、行业垄断程度、国有企业哑变量、创新型企业哑变量和出口企业哑变量。

稳健性分析:如何确保投资风险最小化?

因为简单应用OLS估计方法估计TFP可能会产生同时性偏差和样本选择性偏差问题。为了解决这些估计偏误问题,本章使用了OP法、LP法和GMM法等多种方法。OP法是假定企业根据当前企业生产率状况,做出相应的投资决策,用企业当期投资作为不可观测生产率冲击的代理变量来解决同时性偏误。OP法要求当期投资额与总产出始终保持单调关系,才能得到TFP的一致估计值,这会使得投资额为0的企业样本无法被估计而被剔除[4]。LP法选择使用中间投入品作为生产率冲击的代理变量以解决OP法的局限。GMM法是一种广义矩估计法,通过使用被解释变量的滞后值作为工具变量来解决模型中的内生性问题。因此,本章分别应用LP法和GMM法估计的TFP值作为被解释变量进行稳健性分析(见表6-14和表6-15)。估计结果同基准回归分析结果基本一致。第一,总体上,开发区政策可以显著提升企业TFP;第二,开发区政策对企业TFP的影响具有显著的空间差异,沿海地区和内陆地区的开发区政策显著提升了企业TFP,而沿边地区的开发区政策对于企业TFP的作用并不明显;第三,伴随着市场规模的扩大,开发区政策的生产率效应逐渐增加;第四,沿边地区的开发区政策效应随着企业出口规模的扩大逐渐增加,而沿海和内陆地区却因为出口规模的持续扩大,开发区的政策对企业TFP的提升产生了阻碍作用。

表6-14 稳健性估计结果(I)

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注:圆括号内为标准误,*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著;控制变量包括外资参与程度、人力资本水平、资本密集度、企业年龄、行业垄断程度、国有企业哑变量、创新型企业哑变量和出口企业哑变量。

表6-15 稳健性估计结果(II)

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