多元化融资渠道，持续拓展

2005年5月24日，央行发布了《短期融资券管理办法》以及《短期融资券承销规程》《短期融资券信息披露规程》，允许符合条件的企业在银行间债券市场发行短期融资券。时任公司财务总监的金雅珍和副总会计师的卢缨意识到这是非常具有创新意义，适合公司经营现状，解决公司短期流动性问题，且融资成本较低的融资工具。通过与多家银行的沟通，证明了自己的想法。在走访的过程中，浦发银行团队的专业性给公司财务团队留下深刻的印象，在最终的主承销商比选中，他们也脱颖而出，成为公司首次短期融资券的主承销商。为了能成为短期融资券的首个试点企业，财务团队和承销机构加班加点赶制募集说明书，并于2005年10月，向中国人民银行呈交了张江高科发行2005—2006年第一期短期融资券的请示。由于公司所处的房地产行业当时受宏观调控政策影响比较敏感，中国人民银行针对公司上报的材料，提了不少反馈意见，财务团队以专业的精神对反馈意见反复沟通、逐一解答，终于取得了中国人民银行对张江高科作为园区地产运营商有别于住宅开发商的理解和认同。公司于2006年7月正式向中国人民银行上报发行材料，并于2006年12月23日获得中国人民银行同意公司发行短期融资券的批复，在2007年2月5日公司财务团队抓住发行窗口，成功发行10亿元短期融资券，发行利率仅为3．8%，当时同期银行贷款利率为6．12%，显著降低了公司融资成本。有了第一次的成功经验，此后卢缨带领财务团队在银行间市场交易商协会多次成功发行了包括短期融资券、超短期融资券和中期票据在内的债务融资工具累计68亿元（其中短期融资券29亿元，超短期融资券10亿元，中期票据29亿元），精准地抓住每一次发行的最优时间窗口，与合作承销银行实现了一次又一次的突破，使得公司的每一次债务融资工具发行利率始终保持在同级别发行主体的最低水平。公司的财务团队通过灵活运用债务融资工具，不仅降低了公司的财务成本，优化了公司的债务结构，缓解了短期的偿债压力，也为张江高科上市20年经营稳步发展、业绩稳定增长，作出了财务人的专业贡献。

2015年4月27日，上海自贸区扩展区域在浦东新区政府揭牌，陆家嘴金融片区、金桥开发片区、张江高科技片区等三大片区正式纳入上海自贸区。公司财务团队意识到，这对公司又是一次千载难逢的政策红利，公司可以利用自贸区跨境本外币融资业务的优势，运用FT账户外币服务功能，打通境内外两个市场、本外币两种资源，进一步开辟新的融资渠道，降低融资成本和汇兑成本。由于FT贷款属于间接融资，审批与银行授信息息相关。公司先天的国有背景和地处自贸区内的独有优势，让公司总会计师卢缨及其团队暗下决心，一定要成为第一个吃螃蟹的人。财务团队联系了在本外币方面最有优势的中国银行，加紧启动第一笔FT贷款项目。2015年5月4日，中国银行为公司下放自贸区扩区后第一笔FT贷款2亿元，较银行同期贷款基准利率下浮15%。从自贸区扩区宣布到第一笔扩区后FT贷款下放，仅仅用了7天时间，其中还有一个五一假期，公司财务团队高效实干的精神，得到了公司上下的肯定。第一炮打响后，公司财务团队先后在多家银行都开设了FT账户，累计借入人民币FT贷款14．7亿元、美元FT贷款4000万美元，用于公司日常补充流动资金和偿还到期贷款，成本都较同期银行基准贷款利率下浮15%—20%，大大降低了公司的融资成本，成为公司债务融资结构中重要的组成部分。(www.xing528.com)

2015年6月12日，A股沪指最高点定格在5178点之后，爆发了前所未见的股灾，下跌速度之快，引发了大家对爆发金融危机的担忧。央行为了稳住实体经济的下滑，连续数月释放流动性。公司财务团队再次在“危”中嗅到“机”。股权投资和债权投资就像天平的两端，此消彼长，当股市暴跌的时候，债市出现了前所未有的火爆，市场避险情绪加重，优质的债券品种被哄抢一空。在葛培健总经理的带领下，公司财务团队在召集了多家券商听取券商建议后，决定启动新一轮公司债的发行。为保证公平公正，公司财务团队听取了相关业务部门专业意见后，设计了精细的招投标评分体系，与公司法务、审计、采购和董办的同事一起组成公司债主承销商评标小组，对报名愿意承销的券商进行综合打分。评标小组从历史发行规模、历史发行成本以及承销费的收取等多角度对承销商进行打分考核，最终瑞银证券和中信建投两家券商脱颖而出，成为公司债券发行的联合主承销商。券商进场后开展了紧锣密鼓的尽职调查，期间对公司各部门负责人和公司高管都进行了访谈，访谈过程让券商充满了惊喜，惊喜于看到公司报表之外转型发展的内在动力，惊喜于看到部门之间协同作战的无私奉献，更惊喜于看到了不同于传统国企的创新和变革，也对公司能以挑战更高信用级别发行主体的发行价格来完成本次公司债发行充满了信心。此次公司债的启动发行，是自2009年公司成功第一次发行20亿元公司债后的第二次尝试在证监会监管下发行中长期直接融资品种，也是公司债改变审核方式后公司的第一次尝试，将为公司进一步树立资本市场的良好形象，起到重要作用。