筹资活动现金流量的重点项目分析

从现金流入角度看，筹资活动现金流量包括“吸收投资收到的现金”、“取得借款收到的现金”和“收到其他与筹资活动有关的现金”等项目，其中前两项是分析的重点；从现金流出角度看，筹资活动现金流量包括“偿还债务支付的现金”、“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”和“支付其他与筹资活动有关的现金”等项目，其中前两项是分析的重点。

(1)吸收投资收到的现金。“吸收投资收到的现金”项目反映企业收到投资者投入的现金，包括以发行股票、债券等方式筹集资金实际收到的款项净额。一般来说，公司通过发行股票和债券筹资不是经常发生的事项，但如果发生这些事项往往涉及的金额会较大。对此项目的发生额和方式需要结合资产负债表和财务报告的其他信息资料分析。

(2)取得借款收到的现金。“借款得到的现金”项目反映企业举借各种短期借款、长期借款而收到的现金。由于生产经营活动的需要，企业对外借款是经常发生的事项。对此项目的分析，一方面应该注意资产负债率是否正常，另一方面应该注意短期借款和长期借款的结构比例是否适当。

(3)偿还债务支付的现金。“偿还债务支付的现金”项目反映企业以现金偿还债务的本金，包括偿还金融机构的借款本金、偿还到期的债券本金等。该项目的发生额主要取决于企业所借债务的到期情况，偶尔也会有提前偿还债务的情况出现。该项目一般与“取得借款收到的现金”存在一定的内在联系。

(4)分配股利、利润或偿付利息支付的现金。“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”项目反映企业实际支付的现金股利、支付给投资人的利润或用现金支付的借款利息、债券利息等。对该项目的分析重点是分配股利和利润支付的金额，以了解该公司目前的股利分配政策。(www.xing528.com)

实战4-5：接上例，青岛啤酒2011—2013年的筹资活动现金净流量有关数据如表4-4 所示，现对该公司筹资活动现金净流量状况加以分析。

表4-4　青岛啤酒2011—2013年的筹资活动现金净流量有关数据　单位：万元

从上表可以看出，该公司2011年筹资活动现金净流量为正，而2012年和2013年均为负，原因在于该公司2011年的投资活动现金净流出量较大，超过了经营活动的现金净流入，因此，需要通过筹资活动弥补，实际上，该年度公司新增借款额为35 865万元，其中当年借入73 193万元，偿还以前年度的借款37 328万元；2012年度筹资活动现金净流量为负，是因为该年度公司的经营活动现金净流入远大于投资活动的现金净流出，或者说经营活动现金净流量可以满足投资活动的资金需要，因此该年度实际上减少了借款余额2 182万元，其中借入7 540万元，偿还9 722万元；2013年度的情况和2012年度差不多，只是2013年度企业的现金流更充裕，企业减少了借款的额度，而加大了偿还借款的力度。

此外，该公司2011—2013年分配股利、利润或偿付利息支付的现金逐年增加，增幅超过了30%，说明了以下几点：(1)该公司的盈利能力和创造现金流的能力较强，盈利质量较高；(2)该公司比较重视对股东的回报，积累与分配的关系处理得较好；(3)该公司对自己的筹资能力和发展前景比较看好，公司处于良性发展阶段。