项目融资的起始与发展过程

项目融资的早期形式可以追溯到20世纪50年代美国一些银行利用产品贷款的方式为石油、天然气项目所安排的融资活动。然而，项目融资开始受到人们的广泛重视，被视为国际金融的一个独立分支，是以20世纪60年代中期在英国北海油田开发中所使用的有限追索项目贷款作为标志的。在70年代第一次石油危机之后的能源工业繁荣时期，项目融资得到了大规模的发展，成为当时大型能源项目国际性融资的一种主要手段。

从20世纪80年代初开始的世界性经济危机，使项目融资的发展进入了一个低潮期。一方面，国际银行界最有利可图的发展中国家贷款市场，因为一些国家，特别是南美洲国家发生的债务危机，导致贷款需求严重不足，贷款市场萧条；另一方面，能源、原材料市场的长期衰退迫使包括工业国家在内的公司、财团对这一领域内的新项目投资持非常谨慎的态度，而这一领域又是项目融资的一个主要的传统市场。据统计，1981～1986年的6年间，西方国家在这一领域投资的新项目比上一时期减少了60%，投资总额减少了33%。当时，国际金融界流行着一种悲观的看法，认为正统的项目融资理论，即单纯依靠项目的资产和项目完工后所产生的现金流量来偿还债务的融资方式，似乎已经被80年代前期的金融信用紧张所扼杀了。(www.xing528.com)

但是到1985年以后，随着世界经济的复苏和若干具有代表性的项目融资模式的完成，项目融资又重新开始在国际金融界活跃起来，并在融资结构、追索形式、贷款期限、风险管理等方面有所创新和发展。