PFI融资模式的运作详解

1．项目招标

对于一些急需发展的公益性设施项目，通过民营化可行性研究，进行成本费用概算、外部效应分析和国民经济评价，政府面向私营部门 （Private Sector），或广义的非政府部门进行“项目招标”，以确定项目投资主体。PFI项目的投资主体可以是多种类型的主体，主要是非政府的、具有独立的投资决策权的经济主体，包括国有企业、股份公司、私人资本和外国公司等；也可以是多种经济主体组合的组织，如几个投资主体为某一公共项目而成立的项目公司，该组织必须有足够的资金来源进行投资，它可以设计各种融资方案吸引各方资金，对投资形成的资产享有一定权益的同时，也要求承担风险责任。

2．协议谈判

政府部门在审查所有竞标者的相关资质和能力后，在综合评定的基础上，确定项目开发投资主体，并与之签订相关协议。政府与项目投资主体通过一系列谈判达成特许权协议，授权该投资主体或其设立的项目公司，负责项目的建设、管理、融资和运行、维护工作。同时，双方还将确定项目的建设规划、施工标准和运营方案等具体事项。项目投资主体在与政府达成协议以后即可成立PFI项目公司，以履行相关协议。

3．安排融资

PFI项目投资主体在取得项目建设经营的特许权后，可以自主选择项目融资方式。一般情况下项目资本金占10%，债务资金占90%。债务资金的可能来源有：商业银行贷款、资本市场上发行债券或股票和国际金融组织贷款等。为了防止私营部门运营项目失败，债务资金提供者通常会与政府部门签订有关介入项目的合约，以便在必要时介入项目。另外，债务资金提供者—般要求将项目的日常收支作为担保，有时也将非政府部门获取的PFI项目的土地作为担保。

4．项目建设(www.xing528.com)

在取得相应的建设资金后，项目投资主体或其项目公司可以进行工程项目的建设。大多数情况下，非政府部门为了分散完工风险，通常采用固定价格的总包方式进行设计和施工发包。公共设施项目具有服务全社会、建设周期长、耗资大、风险大的特点，所以需要政府的监督管理。

5．项目运营

作为对非政府投资主体的回报，或作为项目的租赁费或使用费，政府将承诺在授权期限内每年从财政性资金（一般不是全部财政收入，而仅限于预算内基本建设资金和专项建设基金等）中向该投资主体支付一定的报酬或租赁费。但在特许合同存续期间，政府部门拥有对非政府部门的惩罚权。例如某个PFI医院项目中的手术室不能正常工作，政府部门将从每年支付给非政府部门的租赁费用中扣除一定额度的款项，直至手术室能够恢复正常工作为止。

6．转移中止

特许经营期满后，非政府投资主体将项目无偿转让给政府。PFI模式通常还可以在前期合同谈判明确规定，如果项目投资主体通过正常经营未达到合同规定的收益，还可以继续拥有或通过续租的方式获得运营权，从而保证其投资收益。