股票分割对股东财富的影响及行为对比

股票分割，是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。例如，将原来的一股股票交换成两股股票。股票分割不属于某种股利方式，但其所产生的效果与发放股票股利近似。

股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面值降低，每股盈余下降；但公司价值不变，股东权益总额、权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。这与发放股票股利时的情况既有相同之处，又有不同之处。

〔例10-5〕某公司原发行面值2元的普通股1 000 000股，若按1股换成2股的比例进行股票分割，股票分割前后的股东权益项目如表10-4、表10-5所示。

表10-4　股票分割前的股东权益　单位：元

表10-5　股票分割后的股东权益　单位：元

假定公司本年度净利润1 600 000元，那么：(www.xing528.com)

股票分割前的每股收益=1 600 000÷1 000 000=1.6（元/股）

假定股票分割后净利润不变，那么：

股票分割后的每股收益=1 600 000÷2 000 000=0.8（元/股）

从实践效果看，由于股票分割与股票股利非常接近，所以一般要根据证券管理部门的具体规定对两者加以区分。例如，有的国家证券交易机构规定，发放25%以上的股票股利即属于股票分割。

对于公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。此外，股票分割往往是成长中公司的行为，所以宣布股票分割后容易给人一种“公司正处于发展之中”的印象，这种有利信息会对公司有所帮助。

对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持有的股票总价值不变。不过，只要股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股东仍然能多获现金股利。另外，股票分割向社会传播的有利信息和降低了的股价，可能导致购买该股票的人增加，反使其价格上升，进而增加股东财富。

尽管股票分割与发放股票股利都能达到降低公司股价的目的，但一般来讲，只有在公司股价暴涨且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将价格维持在理想的范围之内。相反的，若公司认为自己的股票股价太低，为提高股价，会采取反分割（也称股票合并）的措施。反分割是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票。