财务指标体系与综合指标分析方法

（一）综合指标分析的含义和特点

综合指标分析，就是将营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，对企业经营状况、财务状况进行全面的分析。

综合指标分析的特点体现在其财务指标体系的要求上。综合财务指标体系的建立应当具备三个基本素质：指标要素齐全适当，主辅指标功能匹配，满足多方信息需要。

（二）综合指标分析方法

综合指标分析方法主要有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法。

1.杜邦财务分析体系。杜邦财务分析体系（简称“杜邦体系”）是指利用各财务指标之间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业获利能力及其变动原因。杜邦体系各主要指标之间的关系如下：

净资产收益率=总资产净利率×业主权益乘数

=营业净利率×总资产周转率×业主权益乘数

其中：营业净利率=净利润÷营业收入(www.xing528.com)

总资产周转率=营业收入÷平均资产总额

业主权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷（1-资产负债率）

采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映企业的财务状况和经营成果的总体面貌，为企业采取经营决策提供信息和指明方向。杜邦财务分析体系如图12-1所示：

在具体运用杜邦体系进行分析时，可以采用因素分析法，首先确定营业净利率、总资产周转率和业主权益乘数的基准值，然后顺次代入这三个指标的实际值，分别计算分析这三个指标的变动对净资产收益率的影响方向和程度；还可以使用因素分析法进一步分解各个指标并分析其变动的深层次原因，找出解决的方法。

图12-1　杜邦分析图

2.沃尔比重评分法。沃尔比重评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平做出评价的方法。通常选定的财务比率有流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、自有资金周转率等七项指标。

沃尔比重评分法的基本步骤包括：（1）选择评价指标并分配指标权重；（2）确定各项评价指标的标准值与标准系数；（3）对各项评价指标计分并计算综合分数；（4）形成评价结果。