企业进行债券投资，一般每年能获得固定的利息，并且在债券到期时收回本金或者在债券未到期，中途就出售债券而收回资金。投资利润率一般是指购进债券之后一直持续到到期日止可获得的利润率，它是使债券利息的年金现值和债券到期收回本金的复利现值之和等于债券购买价格时的贴现率。债券投资收益率可以利用债券价值模型推算，债券价值模型如下：
那么，当每年获得固定利息时，债券的购价为：
V==I（P/A，K，n）+F（P/F，K，n）
式中 V——债券价值；
F——债券面值；
I——每年利息；
K——贴现率（市场利率或必要报酬率）；
n——投资期限。
由于无法直接计算债券投资利润率，必须通过逐步测算法和内插法来计算。即与内部报酬率的计算方法相同。先设定一个贴现率代入上式，如果计算出来的V值正好等于债券的买价的时候，该贴现率就是利润率；如果计算出来的V值不等于债券的买价，则要逐次测算，再用内插法求出债券投资利润率。
【例6-11】 宏运公司在2001年1月1日用1000元购买了万华公司一张面值1000元，票面利率为5%，每年1月1日付息一次的债券，该债券于2006年1月1日到期，按面值收回本金。要求：计算该债券到期时的投资利润率是多少。
I=1000×5%=50（元），F=1000（元）
设定的利润率K=5%时
V=I（P/A，5%，5）+F（P/F，5%，5）=1000（元）
由上面的计算表明，用5%计算出来的债券价值正好等于债券的买价，所以该债券的收益率为5%。
如果该公司购买该债券的价格高于面值1000元或者小于1000元，则该债券投资利润率的计算就要使用逐步测算的方法，再用内插法求出债券投资利润率。(www.xing528.com)
【例6-12】 某公司在2006年1月1日发行一种面值1000元，票面利率为14%，3年期的债券，该债券每年付息一次，按面值收回本金。要求：如果该债券的发行价格为1040元时，计算该债券到期时的投资利润率是多少？
已知： I=1000×14%=140（元），F=1000（元）
V=I（P/A，K，3）+F（P/F，K，3）=1040（元）
利用试算法进行测算，当K等于多少时，V值正好等于债券的发行价格1040元。
先设K=12%时，则
P=I（P/A，12%，3）+F（P/F，12%，3）=1048.05（元）
因为1048.05元＞1040元 所以设定K值比要求的小，再提高设定值。
当K=14%时，则
P=I（P/A，14%，3）+F（P/F，14%，3）=1000（元）
因为1000元＜1040元，所以设定的K值比要求的值大
此时用内插法计算，
求得K=12%+（14%-12%）×（1048.05-1040）/（1048.05-1000）=12.34%
即当该债券的发行价格为1040元时，该债券投资利润率是12.34%
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
