渠道价值评估及优势分析：商业银行私人银行部、证券账户

我们分析了商业银行私人银行部、证券账户、第三方财富管理机构和互联网资管的渠道价值，总结如下。

评分：我们基于资产规模、账户黏性、周转率、产品多样性对各渠道进行评价打分，考虑调整项后，商业私人银行部得分16分，证券账户得分13分，第三方财富管理机构得分15分，互联网资管分别得分15分（金融机构基因）和16分（互联网基因）。整体看商业银行私人银行部和互联网资管（互联网基因）得分较高，某零售型银行私人银行部和某线上金融生态体系是较好的资管销售渠道。

调整：基于长期与短期的权衡，我们针对个别机构进行了调整，整体看券商账户的周转率最高，这与客户对权益型产品的高偏好有关，但考虑到中国资本市场的周期性特征，过高的周转率会损害客户的利益，所以短期的佣金费用必须要与长期的客户保有量权衡，基于此我们对券商账户向下调整一个单位；而对于互联网渠道，考虑到后续客户的迁徙习惯和自身产品的迭代能力，相关客户的资产规模仍有向上跃迁的潜力，基于此我们对互联网资管账户向上调整一个单位。(www.xing528.com)

成长与局限：事实上每个资管渠道均有其成长性和局限性。如私人银行成长机会在于继续加大资产全权委托能力，获取客户保有量；第三方财富管理机构需进一步提高另类投资等高佣金资产比例，特别是在产品刚性兑付打破后，长期来看私人银行和独立财富管理机构要解决客户信任的问题。除此之外，互联网渠道面临内部（电商系、银行系、非银系）的激烈竞争和阶段性的监管压力。