深入剖析正确计算现金比率的方法

在财务分析中，“现金”有四种概念:现金=库存现金；现金=货币资金；现金=货币资金+交易性金融资产；现金=货币资金+交易性金融资产+应收票据。由于应收票据可以贴现，可以背书转让，应收票据实际上就是“现金”。

1．现金项目

（1）“货币资金”项目:反映企业库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款等的合计数。该项目应根据“库存现金”、“银行存款”、“其他货币资金”科目的期末余额合计填列。

（2）“交易性金融资产”项目:反映企业以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

（3）“应收票据”项目:反映企业持有的商业汇票的票面金额，减去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据“应收票据”科目的期末余额，减去“坏账准备”科目中有关应收票据计提的坏账准备期末余额后的金额填列。

2．现金管理的目标

企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间作出抉择，以使利润最大化或企业价值最大化。即在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及现金等价物变现方式清偿流动负债的能力。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价证券（指易于变为现金的有价证券）。它是速动资产扣除应收账款后的余额，由于应收账款存在着发生坏账损失的可能，某些到期的账款也不一定能按时收回，因此速动资产扣除应收账款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率的计算公式为:

现金比率=现金类资产÷流动负债

= （货币资金+有价证券） ÷流动负债

= （速动资产-应收账款） ÷流动负债

虽然现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力，这个比率越高，说明企业偿债能力越强。但是，如果企业停留过多的现金类资产，现金比率过高，就意味着企业流动负债未能合理地运用，经常以获利能力低的现金类资产保持着，这会导致企业机会成本的增加。通常现金比率保持在30%左右为宜。

【例1】甲股份有限公司现金比率为24%，不算很好。但流动比率和速动比率分别为210%和155%，且应收账款周转率和存货周转率分别为11．98次和10．99次，说明该公司流动资产变现性较好，总体的短期偿债能力较强。

【例2】乙股份有限公司2010年货币资金8 000 000元，有价证券10 000 000元，存货25 000 000元，流动资产55 000 000元，流动负债34 000 000元，2011年货币资金9 000 000元，有价证券5 000 000元，存货26 000 000，流动资产53 000 000元，流动负债40 000 000元，该企业的现金比率可计算如下:

2010年现金比率=（8 000 000+10 000 000）÷34 000 000=0．529

2011年现金比率=（9 000 000+5 000 000）÷40 000 000=0．350

该企业两年的现金比率都比较高，2010年竟超过50%，2011年有些改进这说明企业还需进一步有效地运用现金类资产，合理安排资产的结构、提高资金的使用效益。(www.xing528.com)

【例3】成都硅宝科技股份有限公司2010年年末货币资金264 449 989．82元，存货26 002 710．57元，流动资产367 610 185．32元，流动负债40 384 918．41元，2011年末货币资金200 444 174．18元，存货39 101 888．83，流动资产369 747 446．60元，流动负债51 322 797．37元，该公司现金比率计算如表2-12所示。

表2-12 现金比率表 单位:元

2010年现金比率=264 449 989．82÷40 384 918．41=6．55

2011年现金比率=200 444 174．18÷51 322 797．37=3．91

该企业连续两年的现金比率过高，2011年的现金比率比2010年略有下降，这就说明资金充裕，偿债能力强。但也表明公司资金没有得到合理利用。

【例4】金花企业（集团）股份有限公司2009年、2010年、2011年年末货币资金，有价证券，存货，流动资产，流动负债，见表2-13。

表2-13 现金比率计算表 单位:元

该公司现金比率计算如下:

现金比率=现金类资产÷流动负债=（货币资金+有价证券）÷流动负债

2009年现金比率=48 921 457．46÷651 227 060．24×100%=7．51%

2010年现金比率=142 050 854．70÷691 077 051．20×100%=20．56%

2011年现金比率=38 315 523．58÷143 051 605．55×100% =26．78%

该公司2011年现金比率26．78%，比2010年提高6．22%，比2009年提高19．27%，表明企业偿债能力在逐渐增强。