有效市场假说是现代金融学理论体系的重要理论基石，现代金融学的诸多理论皆与有效市场假说有着千丝万缕的联系。Fama（1970）[2]指出，倘若资产价格总能“完全反映”市场的可得信息，则市场有效。根据《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》对有效市场的解释：当某信息集向所有市场参与者披露时，资产价格不受影响，则该市场相对于该信息集是有效的。根据信息集涵盖范围的大小，有效市场假说可细分为三类：弱式有效市场假说、半强式有效市场假说、强式有效市场假说。在弱式有效市场，当前的资产价格已经充分反映了市场交易历史数据的全部信息（包括以往的资产价格、成交量、未平仓合约等信息），因而在弱式有效市场，投资者根据市场交易历史数据信息进行技术分析，依据其技术分析结果进行交易是无法获取超额收益的，即在弱式有效市场上技术分析是毫无意义的。在半强式有效市场，当前的资产价格已经充分反映了全部的市场公开信息（包括以往的资产价格、成交量、未平仓合约信息，还包括会计数据、竞争对手公司的经营情况、宏观经济数据、与资产价值有关的所有其他公开信息），因而在半强式有效市场，无论投资者根据公开信息进行技术分析、或根据公开信息进行基本面分析，市场参与者依据其分析结果进行交易都是无法获取超额收益的，即在半强式有效市场上技术分析和基本面分析都是毫无意义的。在强式有效市场，当前的资产价格已经充分反映了全部的市场信息（不仅包括各种公开信息、还包括各种非公开信息等），因而，在强式有效市场，投资者无论根据公开信息进行分析，还是根据非公开信息进行分析，依据其分析结果进行交易都是无法获取超额收益的，即在强式有效市场上任何分析都是毫无意义的。(www.xing528.com)
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
