证券类金融机构的多重功能

证券类金融机构的产生是社会分工越来越趋向专业化的表现，也是市场经济发展的内在要求。市场经济需要实现资源的最优配置。在证券活动中，虽然发行活动和买卖活动都可直接进行，但往往效率低下，只有通过证券类金融机构的中介作用，才能提高效率、优化配置、适应市场要求，其特殊作用主要体现在以下几个方面：

（一）媒介资金供需

证券类金融机构作为证券市场的中介组织，是证券市场上沟通资金盈余者和资金短缺者的有效途径。证券发行公司发行证券的目的在于筹集到公司所需的资金，一般都是以长期投资为主要目的并伴以数量巨大的特点，证券发行可以是间接的，也可以是直接的，考虑到相关的成本和风险，发行公司一般采用间接方式发行证券，即发行过程涉及三方：投资者、筹资者和中介人。在证券发行过程中，证券类金融机构作为中介组织起到了关键媒介作用：一是帮助资金需求者寻找资金来源，同时帮助资金盈余者寻求投资机会；二是设计合理的交易方式，如债券发行要考虑期限、利率和还本付息方式等，使得交易双方在互惠互利的基础上达成协议。实力雄厚的证券类金融机构（如证券交易所、投资银行等）具备十分便利的发行证券条件，可以聚集分散的资金，形成企业发展所需长期资金，实现有效资源配置，为社会创造价值。

（二）构造证券市场

任何一个完备的金融市场都是由活跃的交易主体、充分的信息披露、灵敏的价格机制和多样化的金融产品组成的。就证券市场而言，其中的金融机构是促成这几方面不断完善的中坚力量。

在证券一级市场上，投资银行等机构是证券发行者和证券投资者的中介人，一方面为资金供给者选择合适的投资机会，另一方面也为资金需求者找到资本来源，促进了长期资本形成，加快了产业投资的速度，提高了资金运作效率。在证券二级市场上，证券经纪商作为主要中介人，证券自营商和证券投资基金作为主要参与者，在提高市场流动性、活跃市场交易方面，发挥了不可替代的作用。在财务顾问服务方面，投资银行、证券咨询服务机构为投资者提供了专业化的理财顾问服务，既分散了投资风险，也起到了维护证券市场理性发展的作用。因此，可以说，没有证券类金融机构的存在，就没有高效率、低成本和规范化的证券市场。

（三）优化资源配置(www.xing528.com)

证券类金融机构通过发行和交易证券、管理证券投资基金、提供兼并收购等服务，在促进资源在整个经济体系中的合理运用和有效配置方面发挥着重要作用。

（1）通过证券发行，实现资金的有效配置。这是指通过发行证券，使资金流向社会平均利润率比较高的行业和企业，并加以有效利用。一种利率、期限设置合理的证券是否为广大投资者所接受，既取决于筹资者的资信和盈利能力，又取决于投资银行的资信水平。证券评级机构可以通过对不同企业和不同项目融资的收益和风险的判断，对其进行不同的评级，从而引导社会资金流向，促进社会资金的有效配置。

（2）证券投资基金通过有效的投资管理，实现资金的有效配置。证券投资基金聚集众多的闲散资金，投资于股市、债市、货币市场及特定行业等，为具有良好发展前景、业绩优良的企业提供资金支持，也有利于社会投资结构和规模的调节，提高社会的投资效益。

（3）投资银行、并购重组基金等在兼并收购和资产重组方面，更是为企业提供了多种金融中介服务，促进了存量资源的再配置，不仅提高了资本运营效率，而且对规范上市公司治理和加强竞争起到了积极作用。

（四）促进产业结构升级

在经济发展的过程中，市场的高度社会化必定会导致产业的集中和垄断，而产业的集中和垄断反过来又促进了生产社会化向更高层次发展，从而实现产业结构的升级，推动经济的前进。一方面，投资银行等机构通过推动企业兼并与收购，促进了产业结构的调整；另一方面，风险投资基金的发展，又促进高新科技企业的发展，实现产业结构的升级换代。可见，证券类金融机构产业结构升级中又起到了十分关键的作用。