我国宏观审慎管理的实践及优化措施

宏观审慎政策框架的内涵极其丰富，根据IMF、FSB和BIS的研究，这一概念包含合理的机构安排、系统性风险的分析与监测以及一系列宏观审慎政策工具的使用。现阶段我国经济正处于结构调整和转型升级时期，结构性矛盾较为突出，凸显了改革并建立适应现代金融市场发展的金融监管框架、强化宏观审慎政策的必要性。为此，我国应不断完善宏观审慎政策框架，从基于多部门合作的机构安排制度的完善、风险监测识别框架的不断健全、政策工具的运用与校准等多个方面，全流程、多维度维护金融稳定，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

（一）进一步完善金融监管协调机制

2016年，金融监管协调部际联席会议（以下简称联席会议）继续深入推进金融监管政策、措施、行动的统筹协调，不断增强金融监管合力和有效性，在防范系统性金融风险和促进金融更好地服务实体经济等方面发挥了积极作用。一是推动构建跨市场金融风险监测分析框架，健全金融监管部门之间的风险通报机制，研究推进统筹金融基础设施监管和金融业综合统计管理。二是推动规范保险机构跨行业跨市场发展，强化万能险监管，规范保险公司举牌行为，加强保险资金股票投资和境外投资监管。三是加强对实业企业投资金融业的监管协调，研究对实业企业设立的金融控股公司的监管安排，推动制订金融控股公司监管规则。四是促进新兴金融业态规范发展，推动建立更为规范的资产管理产品标准规制，研究制定《互联网金融领域专项整治工作实施方案》，推动建立适应互联网金融活动特点的市场准入和日常监管制度。五是着力整顿金融秩序，明确民间金融理财业务的监管职责分工，研究确定进一步规范场外配资、清理杠杆融资的工作措施，推动加强对地方交易场所的监督管理，督促商业银行、第三方支付机构与地方交易场所规范开展业务合作。

2017年7月召开的全国金融工作会议强调把防控金融风险作为金融工作的三项重要任务之一，提出要加强宏观审慎管理制度建设，设立国务院金融稳定发展委员会，并强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。党的十九大报告明确提出健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。宏观审慎评估（MPA）是中国在构建和完善宏观审慎政策框架方面所做的重要探索和实践，是中央银行加强系统性金融风险防范的重要工具和抓手，在防范系统性金融风险、维护金融稳定方面发挥了重要作用。

（二）加强系统性风险监测与评估

加强银行、证券、保险业金融机构和具有融资功能的非银行金融机构的监测评估和现场检查工作。组织商业银行和证券公司开展金融稳定压力测试，不断扩大压力测试覆盖范围。持续加强对重点领域和突出问题的风险监测和排查，对银行业不良贷款反弹和利润增长持续承压，资产管理业务、股权众筹和私募基金风险，保险资金运用等问题进行重点研究。加强对大型有问题企业的风险监测，及时处理重大风险事件，加强对宏观经济形势、区域金融风险及特定行业趋势研判。(www.xing528.com)

（三）有效使用并完善宏观审慎政策工具

G-SIFIs处置机制继续加强。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和中国平安保险集团5家被识别为G-SIFIs的机构均按照FSB要求建立了危机管理小组（CMG），制定并按年度更新其恢复和处置计划（RRP）。中国平安保险集团已完成首轮可处置性评估（RAP），中国银行和工商银行已完成第二轮RAP，农业银行已完成第一轮RAP，建设银行于2017年开展首轮RAP。

宏观审慎评估体系（MPA）有效运行。为进一步完善宏观审慎政策框架，自2016年起，人民银行将差别准备金动态调整机制“升级”为MPA，从资本和杠杆、资产负债、流动性、定价行为、资产质量、跨境业务风险、信贷政策执行情况七个方面引导银行业金融机构加强自我约束和自律管理。人民银行还对指标构成、权重、相关参数等加以改进和完善。将原有“外债风险”指标扩充为“跨境业务风险”，并相应增加了相关分项指标，适应资金跨境流动频繁的趋势；自2017年第一季度开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。

人民银行初步建立了外汇和跨境资本流动的宏观审慎政策框架。一是建立并完善全口径跨境融资宏观审慎管理政策框架，企业和金融机构可在基于自身资本实力确定的上限内自主开展各类跨境融资业务，人民银行可根据宏观调控需要对金融机构和企业的跨境融资进行逆周期调节。二是对银行远期售汇采取宏观审慎措施，要求金融机构按其远期售汇（含期权和掉期）签约额的20%交存外汇风险准备金。三是对境外金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金率，促进境外金融机构稳健经营。

房地产市场的逆周期调节进一步强化。完善因城施策的差别化住房信贷政策。督促商业银行调整优化信贷结构，加强审贷管理。管控房地产领域流入资金，引导资金更多流向实体经济。