国内白酒销量排行榜：五粮液 天下第一的白酒品牌

白酒虽然可以分为低端、中端和高端，但由于具备较好长期投资价值的往往都是高端白酒，因此在这里只讨论高端白酒这一领域。由于最近几年国家对反腐败力度的持续加强，国内高端白酒业经历了明显的寒冬。不过，经过近三年时间的产业调整之后，从2015年起白酒产业已经出现了弱复苏迹象，一些一线酒企零售终端发出了涨价声音。在所有白酒中，不能不重点介绍贵州茅台，因为该酒的地位类似云南白药在医药板块中的地位，而且是有过之而无不及。

从新中国建立起，在所有品种的白酒中，还没有哪一种白酒能够动摇贵州茅台第一高端白酒的霸主地位。之所以会这样，原因是多方面的，但主要原因有感情因素、品牌因素和政策因素等。

在国内白酒销量排行榜上，五粮液长期位于第一的地位，紧随其后的往往就是贵州茅台和泸州老窖。从2013年和2014年的年报中可以看出，在这两年白酒业遭遇罕见的严冬时期，其他两家白酒巨头的年报均出现了不同程度的大幅下滑，但唯有贵州茅台还是实现了正增长，这和贵州茅台独特的优势地位是分不开的。

白酒行业也是属于非周期性行业，除了那两年受到反腐力度明显加强的影响，通常这个行业的稳定性还是很强的，这从主要白酒股的年报中就可以看出来。而且，之前的增幅还是相当快速的。白酒行业不同于其他行业，消费主要分为个人消费和馈赠消费，还有一块就是发展很快的名酒收藏。对于个人消费来说，一旦有喝酒这个习惯，只要是经济能力允许，往往会一直喝下去，因此客户的忠诚度很高。对于馈赠消费，也就是2013年起开始严厉打击的政府官员违规高消费，这也是那两年对高档白酒造成重大打击的主要原因。

对于日益兴起的名酒收藏，是国内中产阶层大量涌现、人民物质生活显著提高之后的必然产物。不时会看到各种天价名酒出现在媒体或是拍卖会上，其中贵州茅台自然是最受投资者追捧的。2011年4月10日，在贵州省拍卖公司举办的“首届陈年茅台酒专场拍卖会”上，一瓶精装“汉帝茅台酒”以890万元成交，刷新了茅台酒拍卖成交价格的历史纪录。这瓶被拍出天价的茅台是名为“汉帝茅台”的茅台酒，该酒于1992年生产，当时只有10瓶，一瓶为茅台厂留存，其余9瓶已在香港拍卖。该酒一经问世，凭借新颖的包装、精湛的工艺于1992年荣获法国巴黎“世界之星”国际包装最高奖。可见，贵州茅台已经不能简单地定义为消费用酒这么简单了。下面来看一下贵州茅台的历史走势，图3-14所示为贵州茅台（600519）后复权历史走势图。(www.xing528.com)

在股市进入大熊市期间，几乎没有多少个股可以避免出现大跌，贵州茅台也是一样，在2008年和2012—2013年的大熊市也是跌幅很大，但之后都是强劲上涨再创新高。而在上证指数仅在3200点，距离6124点的历史新高还处于半山腰的当下，贵州茅台早就创出历史新高，以后复权计算已经达到了2240元左新高。从该股2001年上市起，与历史最低价25.88元相比，该股大涨了85.5倍。这样的走势并不是其他白酒类个股的普遍现象，只有像古井贡这些极少数在行业两年多寒冬期间影响较小，而且流通市值很小的白酒股才能不断地创出新高，还有很多白酒股基本上和大盘处于类似的走势。所以，不管是炒作题材股还是对医药或是白酒板块进行长线价值投资，只重点介入潜力最大的一号龙头股始终是最佳的操作策略。

图3-14 贵州茅台后复权历史走势图

【要点提示】 对于像贵州茅台和云南白药这种具备独特优势的龙头品种，虽然未来业绩的增速会放缓，但只要基本面没有发生大的变化，基于对它们垄断地位的优势和行业前景的考虑，相信在每一次惨烈大跌之后，可能依然还是长线投资者较好的买入机会。