投资FOF的优势与投资股票组合的比较

首先，投资者可以获得长期的超额收益。我们做了一个测算，从2005年1月1日到2018年8月3日，中证偏股型基金指数累计上涨494.12%，同期沪深300指数累计上涨231.53%；累计超额收益率为262.60%，年化超额收益率为4.79%。中证偏股型基金指数的年化波动率为18.75%，同期沪深300指数的年化波动率为27.76%，见表2.18，投资偏股型基金相对沪深300指数的波动更小、收益更高。

表2.18　中证偏股型基金指数和沪深300指数收益率情况对比

注：中证偏股型基金指数是中证指数有限公司编制的，选取股票型基金以及混合型基金中以股票为主要投资对象的基金作为样本，以反映所有偏股型开放式基金的整体走势。
资料来源：万得资讯，2005年1月1日至2018年8月3日。(www.xing528.com)

其次，流动性更好。相较于直接投资股票组合，FOF的成交价受交易规模的影响较小，交易的冲击成本较低。在遭遇市场极端环境或个股“黑天鹅事件”时，FOF投的基金产品可以正常进行申购/赎回，流动性优势更加显著。

再次，专业的研究更能发挥投资FOF的优势。普通的基金投资者对于基金的了解主要局限于历史业绩，尤其是短期业绩。而通过测算，如果选择了过去1年排名前10%的基金，从数据来看，未来1年整体大概率会跑输平均水平；年业绩排名前50%的基金，在下一年仅剩一半还能排在前50%。FOF利用自身基金研究的专业优势，兼顾收益和波动，对基金经理进行深度研究，从而可以为委托人获取更加稳健的长期收益。

最后，FOF可以帮助投资者获得基金市场独特的投资机会。这些投资机会有封闭基金和定增基金的折价机会、衍生期权等。