国际市场的发展与机遇

（1）汇率。假设NEt为名义汇率，采取直接标价法方式，即一单位国家2的货币可以兑换NEt单位国家1的货币。REt为实际汇率，即一单位国家2的可贸易品可以兑换REt单位国家1的可贸易品。则有：

同时，在两国模型中假设实行具有自动平衡机制的交互盯住国际汇率体系，即要求两国互相盯住实际有效汇率，从而在该模型中有：

令π1t和π2t分别代表两个国家的通货膨胀率。则每个国家通胀与价格关系表示为1+π1t=P1t/P1t-1和1+π2t=P2t/P2t-1，所以式（11.32）可以变为

另外，假设两国在国际金融市场上无套利空间，则要求利率平价条件成立：

由式（11.34）和式（11.35）可以得到：(www.xing528.com)

则从两国消费者最优化问题中可以看出，两国的债券均会被本国居民与外国居民购买，从而有b11t、b12t、b21t、b22t全都大于零。

（2）经常账户。作为国际收支的重要组成部分的经常账户反映了一国对外净投资头寸的变化。该指标还可以表示为一国贸易与服务的净出口、净收入以及净经常转移项目之和。同时，也可以表示为一国储蓄减去投资。假设两国的名义经常账户分别为CA1t和CA2t，采取第一种表示方法，则有：

假设ca1t和ca2t分别是两国的实际经常账户盈余，从而有：ca1t=CA1t/P1t和ca2t=CA2t/P2t。从式（11.37）和式（11.38）可以看出：

由于本项目主要研究具有自动平衡机制的交互盯住国际汇率体系，在这种汇率体系下，经济体需要随着贸易失衡进行调整。在本模型中国家1贸易差额占该国总产出比例应为（p11t Y21t-p12t Y12t）/Z1t，记为BP1t。假设贸易差额占一国总产出比例门槛值^[3]为k，从而当BP1t＞k时，实际有效汇率REERt应当上升直到BP1t下降至目标区间内。