就业状况变动对证券市场的影响分析及优化措施

证券市场的投资主体主要分为两大块：一块是机构投资者，另一块是个体投资者。由于机构投资者包括各种投资基金，而投资基金的资金又有一大部分来源于个体投资者，所以个体投资者构成了证券投资的一个最大群体，其投资偏好在一定程度上影响了证券市场的走势。我们分析就业状况对证券市场的影响，主要是联系个体投资者的收入对证券市场交易的贡献来展开的，而就业状况又与经济发展状况有着紧密的联系。

1.稳定增长经济下就业状况的影响

经济增长与就业状况似乎不发生矛盾冲突。一般情况下，经济持续、稳定、高速的增长，企业产出水平相应提高，他们能够提供更多的就业机会，就业人员的工资收入也会有相应的增长。在增长初期，就业人员一般不会把注意力集中投向证券市场，而主要偏向于扩大个人或家庭的消费。经过一段时间以后，消费欲望增长速度趋缓，个人手中多余的货币逐渐形成社会的游资，它们的进入证券市场必将成为证券市场兴旺的基础。1999年3月，美国道·琼斯指数冲破万点大关就是在美国经济连续近十年增长，社会失业率降至最低点，个人和家庭收入大幅上升，进而平均每个家庭有25％的货币支出用于证券投资的背景下实现的。

2.失衡经济下就业状况的影响(www.xing528.com)

经济的失衡增长主要是由过度投资所造成，此时市场表现繁荣，就业水平较高，工资收入也不低，证券市场相当繁荣，但是因为前一段时期的过度投资以后，通货膨胀的压力已经大为增加。因为就业和收入的增加，以及证券市场高涨的刺激，公众的投资愿望和冲动大大增强，大量资金进入证券市场，推动证券指数一再攀升，在获利者增多的情况同时，也造就了一大批因追捧而深套者。此时一些获利者和一批“识时务”者逐步退出市场，致使证券指数下跌；套牢者由于就业和收入的保障而加码补仓，而使证券指数回升。失衡状态的经济增长使得就业达到暂时性的顶峰，丰厚的回报和稳定的收入也使证券市场的交易人气达到极点，在获利回吐的促使下，证券交易指数处于一种高位震荡的状态，交易量也可能反复创新高。但是，这很可能是证券指数掉头下行的预兆，当然随着投资者，包括企业在证券市场中的损失增加，消费投资减少，就业机会也相应下降。东南亚金融危机前后，东南亚各国失衡经济带动就业情况的变化，对证券市场的影响就是个有利的佐证。

3.减速调整经济下就业状况的影响

经济增长的减速必然造成就业的下降。如果这种减速和调整比较温和，则就业的下降也比较缓慢，对收入的影响也不大，加上对调整后的经济预期也比较看好，所以个体投资者虽不至于再盲目的增加筹码，但也不会断然“割肉弃仓”，这就只造成证券交易指数小幅回落，成交量相应减少。急剧的经济下挫肯定会造成短期内失业人数快速的增长，从而造成收入的减少和总需求的大幅度下降，证券指数难免急剧下挫，甚至有可能造成投资者的恐慌。因为担心失业和收入的减少，投资者不敢再轻易入市，同时，为减少损失而忍痛“割肉”套现，这就会造成证券市场指数一跌再跌，而成交量反而有所放大的情况。总的来说，经济的不景气造成失业人数的增加和社会游资的减少，致使投资交易趋淡，是一种带有规律性的现象。但也有相反情况的发生，这是因为其他因素的作用，抵消了失业增加的影响。譬如，90年代末，我国经济结构大规模调整，下岗人员数量急增，而同时在上海、深圳两证券交易所开户的投资者却与日俱增，股市交易也显现一派买卖两旺局面。这就是因为我国居民的储蓄存数已达6万余亿元，停留在证券市场的闲置资金就达数千亿元，加上政府利好的宏观经济政策不断出台的作用，当然其中也有经济泡沫、证券市场投机气氛的影响。