为了动态评估系统重要性证券公司，我们选取前几年的数据进行对比分析。由于融资融券于2010年试点，首批试点证券公司只有6家；股票质押式回购于2013年试点，首批具有营业资格的公司只有9家；综合2015年总得分、规模性、数据可得性，我们选取了2015年评估中排名前20的证券公司，计算其2012—2014年的系统重要性情况，以分析近3年来证券业的动态变化。由于部分证券公司上市时间晚，无法获得计算市场信心指标所需数据，因此只计算了4项指标。为了保持一致性，我们也对2015年不包含市场信心的得分重新计算。
表7-5列出了2012—2015年排名前10的系统重要性证券公司。中信证券连续排名第一，成为近四年来最为重要的系统重要性证券公司，从各分项指标中可以看出，中信证券在规模性、可替代性上都占有绝对优势地位，这也是中信证券的资产规模和业务规模所决定的。2012—2015年，海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券稳居证券业第二至五名，而从具体指标来看，海通证券发展均衡，不同时期发展重点不同，2012—2015年分别在可替代性、规模性、复杂性、关联性具有相对优势；国泰君安则相对稳健，具有规模优势，复杂性得分不高，创新业务、信用业务规模不及其他三家；广发证券规模性一直高于华泰证券，而复杂性上华泰证券则一直高于广发证券，关联性、可替代性上两者则不分上下，这说明广发证券具有规模优势，其总资产、净资本绝对值也一直大于华泰证券，而在创新业务上华泰证券则更具优势，其在融资融券交易、股票质押式回购交易的规模在2012年、2014年、2015年均高于国泰君安。
表7-5 2012—2015年前10家系统重要性证券公司(www.xing528.com)
注：①2015（5）是综合规模性、关联性、复杂性、可替代性、市场信心5大指标的排名，2015（4）是不包含市场信心的4大指标的排名；②2012年、2013年、2014年均为不包含市场信心指标的排名。
① 2013年，光大证券排名第十。
国泰君安和海通证券以规模性取胜，而华泰证券和广发证券则比较注重新业务的挖掘，在2014年和2015年分别大力发展了融资融券、股票质押式回购等信用业务。2015年，广发证券和华泰证券的融资融券余额规模分别为753.31亿元和660.82亿元，高于海通证券（606.59亿元）和国泰君安（651.84亿元）；在股票质押规模上，华泰证券（136 631.85亿元）和广发证券（114 300.42亿元）也都远高于国泰君安（71 719.44亿元），略低于中信证券（158 688.79亿元）。值得注意的是申万宏源的排名，由前3年的第十上升到2015年的第六，这是因为申万宏源于2015年由原先的申银万国吸收合并宏源证券而成，在规模、业务等方面有了快速提升。其他4家证券公司也各具优势，皆为系统重要性证券公司。
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